APPLE И GOOGLE выступают против опционов

Рейтинг лучших и честных брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Apple и Google снова становятся конкурентами?

16 января 2020 года число компаний с рыночной капитализацией, превышающей триллион долларов, увеличилось до четырех. Четвертым стал холдинг Alphabet. Не все в нашем мире правильно, но то, что три триллионера из четырех IT-компании – согласитесь, это неплохо. Казалось бы, при чем тут Apple? Дело в том, что она тоже состоит в этом «клубе триллионеров». И до недавнего времени ее никто не мог догнать. Google (в одиночку) — тем более.

Отношения между Apple и Google снова могут обостриться. Почему

В состав холдинга входят, в фирменном алфавитном порядке, компании Calico, CapitalG, Deep Mind, Double Click, Google, Google Fiber, GV, Jigsaw, Loon, Makani, Sidewalk Labs, Verily, Waymo, Wing и X Development. Холдинг был создан руководством компании Google в 2020 году – это был потрясающий головоломный кульбит. Компания, управляющая холдингом, была создана как дочернее предприятие Google, отделяющиеся от Google части стали дочерними предприятиями этой компании (внучатыми компаниями Google?), а на последнем этапе реорганизации Google превратилась в Google LLC и стала еще одной дочерней компанией холдинга. На первый взгляд все это выглядит странно, но во всем этом есть смысл.

Круг интересов компании расширился, и эффективно управлять всеми направлениями эффективно стало намного трудней. Реорганизация привела к улучшению управляемости ими, упростила контроль и сократила цепочки принятия решений. За собой Google LLC (Limited Liabilities Company, компания с ограниченной ответственностью) сохранила три направления – Android, YouTube и Google Search. С тех пор прошло более четырех лет, но и с Alphabet, и с Google LLC все в порядке. Бывает и такое. И во всех областях, где интересы Apple и того, что еще недавно называлось Google, пересекаются, компании остаются серьезными конкурентами друг другу.

Apple и Google до iPhone

А когда-то, до выхода в свет iPhone и до презентации операционной системы Android между Apple и Google не было никаких противоречий. Они дружили против Microsoft, а глава Google Эрик Шмидт был членом совета директоров Apple. В 2005 Google поглотила компанию Android Inc, занимавшуюся разработкой операционной системы для умных телефонов, в Apple Computer об этом знали, но по непонятной мне причине внимания этому не уделили. В 2005 в Apple уже разрабатывалась операционная система для того, что через пару лет стало называться iPhone, на принципиально новой основе.

Аналогов задуманного в мире не было, приходилось искать оптимальные решения методом проб и ошибок, раз за разом, постоянно возникали тупиковые ситуации, когда проект казался безнадежным. Если бы в 2005 или 2006 кто-нибудь рассказал просвещенной публике о том, что они делают, их бы назвали авантюристами, тратящими деньги акционеров на неизвестно что. В январе 2007 iPhone и его операционную систему было нельзя не показать публике, в последней было столько нерешенных проблем, что её показ тщательно готовили и репетировали, так как любое незначительное отклонение от сценария обернулось бы для iPhone полной и бесповоротной катастрофой.

Проект рождался в условиях беспрецедентной даже для Apple Computer секретности, она мешала работе – но причины этого были понятны всем. Неразрешимые проблемы, одна за одной, решались. С невероятным трудом, далеко не с первой попытки – но найденные в итоге решения, которые работали очень часто, оказывались до смешного простыми. Их без проблем и серьезных усилий мог повторить любой грамотный инженер. Ни одной утечки не было. Даже те, кто разругался с Джобсом или Форстоллом и ушел из команды, молчали. Но члену совета директоров компании Эрику Шмидту, когда он интересовался проектом, ни в чем не отказывали, он был в курсе всего, что происходило. Стив был уверен что Эрик его не подведет. Поэт. Все, что узнавал Эрик Шмидт, становилось известным в Google.

Стив Джобс, Сергей Брин и Эрик Шмидт

Операционная система Android была представлена публике в том же году, она во многом была похожа на “OS X”, как тогда называлась операционная система iPhone, использовала те же решения, в том числе и найденные с огромным трудом. В том числе и такие, которые точно были придуманы в Apple. Иногда их невозможно не узнать. Вскоре после того, как Google представила публике Android, Стив Джобс и Эрик Шмидт, к восторгу журналистов и папарацци, встретились в небольшом кафе в Купертино, и что-то в течение полутора часов обсуждали, как казалось со стороны, довольно эмоционально. Фотографий было сделано множество, но о чем они говорили, никто так и не узнал. Единственное, что расслышали посторонние, была фраза Эрика Шмидта: “они ведь все равно об этом узнают”. Сколько было предположений, о чем мы только не думали. Теперь мне кажется, что говорили они именно об этом. А вы как считаете? Поделитесь мнением в нашем Telegram-чате.

Стив Джобс и Google

Стив не стал подавать на Эрика Шмидта в суд, хотя служба безопасности Apple имела на руках неопровержимые доказательства вины последнего. Некоторые из доказательств были почти на поверхности: Android – проект с открытым исходным кодом, проследить историю его развития и вносимых изменений мог любой, кому это было интересно. С тех пор члены совета директоров Apple не имеют доступа к чувствительным деталям самых секретных проектов. Непримиримая враждебность Стива к Android, которая забавляла журналистов, хотя ничего забавного в этом не было – понятна. С другой стороны, можно понять и Эрика. При всей его привязанности к Apple, его долг перед компанией, которую он возглавлял, не мог не заставить его пойти на это. Это бизнес, ничего личного.

Рейтинг брокеров бинарных опционов с русским языком:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

А с финансовой точки зрения дела у Apple шли получше. С 2020 и до наших дней рыночная капитализация Google или уже Alphabet всего два раза превышала капитализацию Apple, в 2020 году (недолго), и в феврале 2020, в течение двух дней. В клубе триллионеров Alphabet тоже оказался (это холдинг, поэтому “он”) позже чем Apple.

Читайте также — Apple больше не самая дорогая компания в мире

Компании с триллионом долларов

Как Alphabet заработала триллион

Теперь в этом клубе четыре компании. На первом месте, как и раньше, Saudi Aramco, рыночная капитализация которой уменьшилась до 1,84 триллиона долларов, за последние 11 дней она уменьшилась на 40 миллиардов долларов. На втором – Apple, 1,39 триллиона долларов. На третьем – Microsoft, 1,27 триллиона. И на четвертом – Alphabet (фактически, Google), 1,02 триллиона долларов. В 2020 году, когда Apple стала первой IT-компанией в истории с 12-разрядной рыночной капитализацией, считалось, что второй такой компанией станет Amazon, у которой это пока не получилось. По рыночной капитализации Amazon на пятом месте в мире, её капитализация – 921 миллиард долларов.

Кто самый крутой IT-гигант? Facebook, Apple, Google или Amazon?

В нашем новом исследовании мы оценим тяжеловесов сектора информационных технологий США и выберем фаворита для включения в инвестиционный портфель.

Выборка состоит из 4 компаний: Facebook, Apple, Alphabet (GOOGL) и Amazon. Акции этих эмитентов обращаются не только на американских площадках, но и на Санкт-Петербургской бирже, а значит, доступны для покупок на индивидуальный инвестиционный счет.

Продуктовая линейка этих компаний не единообразна, но в целом их можно отнести к IT-сегменту со схожими масштабами бизнеса и капитализацией.

Facebook (FB)

В отчете по итогам II квартала компания рапортовала о $5,12 млрд чистой прибыли или $1,74 на акцию. Прибыль выросла на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост выручки составил 42%, что оказалось самым низким темпом за последние три года. Маржинальность операционной прибыли снизилась с 47% годом ранее до 44%.

Темпы роста пользователей оказались самыми низкими за всю историю компании. Впервые соцсеть сократила количество пользователей в Европе с 377 до 376 млн человек (активные пользователи в месяц, MAU). В США и Канаде показатель остался на прежних 241 млн и 239 млн человек. Эти два рынка являются самыми прибыльными для компании.
Финансовый директор Дэвид Уэнер заявил, что замедление темпов роста доходов продолжится, а издержки будут расти. Это оказалось самым настораживающим фактором в рамках квартального релиза.

Таким образом, замедление прироста доходов Facebook — это ключевой фактор риска для компании. В плане позитива отмечу финансовую устойчивость корпорации, долговая нагрузка у которой отсутствует. Facebook планомерно генерирует позитивные свободные денежные потоки (FCF, операционный поток минус капзатраты). По итогам II квартала FCF составил $2,8 млрд.

Facebook постоянно внедряет инновации, позволяющие усовершенствовать рекламный процесс в соцсетях, на котором зарабатывает компания. Сервис Instagram пользуется популярностью среди молодежи, число пользователей достигло 1 млрд. Впереди — монетизация мессенджера WhatsApp.

Apple (AAPL)

Отчетность компании за III финквартал порадовала инвесторов, хотя есть в нем и слабые моменты. Чистая прибыль выросла на 32% относительно аналогичного периода прошлого года и составила $11,5 млрд. Прибыль на акцию (eps) взлетела на 39,2%, а выручка на 17%, до $53,3 млрд.

При этом продажи iPhone прибавили лишь 0,7%. Начиная с 2020 года продажи смартфонов Apple по сути стагнируют. Компания столкнулась с высокой конкуренцией, ведь средняя цена на iPhone превышает $700.

В ответ на вызовы Apple сумела создать комплексную экосистему вокруг своих девайсов. Все большую роль приобретает сегмент услуг, выручка которого в III финквартале выросла на 31% и составила $9,5 млрд.

Вот уже два квартала подряд неплохо себя чувствует проблемные регион — Китай, где в минувшем квартале продажи выросли на 19,3%. В Китае Apple испытывает серьезную конкуренцию со стороны местных производителей смартфонов с более дешевыми моделями. В Америке продажи выросли на 20,4%.

Настораживающий момент — рост запасов на балансе компании. Соотношение запасов и общих активов Apple также увеличивается, что может свидетельствовать о перенасыщенности рынка девайсами.

В сентябре компания представила новые модели смартфонов — iPhone XS, iPhone XS Max и iPhone XR, что может позитивно сказаться на результатах IV календарного квартала. При этом высокая цена на девайсы — это фактор риска.

Дивидендная доходность акций Apple составляет 1,3% годовых. Это не слишком высокий показатель. Однако, во-первых, при просадке акций дивдоходность поднимется. Во-вторых, у компании есть неплохой потенциал для наращивания выплат.

Среднегодовой прирост дивидендов на акцию за последние 5 лет составил 26,6%. При этом уровень выплат из чистой прибыли равен 26%, что создает широкие возможности для наращивания дивидендной массы.

Alphabet (GOOGL)

Во II квартале выручка холдинга, владеющего Google, выросла на 26% по сравнению с показателями за аналогичный период прошлого года и составила $32,7 млрд. Чистая прибыль увеличилась на 9%, до $3,2 млрд. При этом прибыль в расчете на акцию (eps) сократилась с $5,01 до $4,54.

В отчетности учли штраф на 4,34 млрд евро, который Alphabet получила от Еврокомиссии за нарушение антимонопольного законодательства. В ЕК установили, что по требованию компании производители смартфонов на базе Android устанавливали на свои устройства поисковое приложение и браузер компании. Это уже не первое расследование в отношении Google, так что имеем фактор риска.

Без учета штрафа чистая прибыль Alphabet увеличилась на 24%, до $8,3 млрд. Очищенная eps выросла с $8,9 до $11,75 на акцию.

Большая часть выручки ($28,1 млрд) была сгенерирована за счет доходов от рекламы Google, включая набирающий популярность YouTube. Рынок цифровой рекламы растет двузначными темпами, заменяя традиционные каналы. В 2020 г. безусловными лидерами на рынке онлайн рекламы стали Google и Facebook с 44% и 18% долями. Отмечу, что некоторых странах ужесточилось законодательство об обработке персональных данных, что несколько усложняет ситуацию на рынке digital рекламы.

На нерекламное направление Google, включая облачные технологии, пришлось $4,4 млрд. А на сегмент «Прочее», включающей инновационные направления — $145 млн, сегмент до сих пор убыточен.

Amazon (AMZN)

Капитализация Amazon после публикации квартальной отчетности в моменте превысила $ 1 трлн, догоняя по рыночной стоимости Apple.

Чистая прибыль интернет-ритейлера во II квартале составила $2,5 млрд, что в 13 раз больше, чем за аналогичный период прошлого года. При этом операционная прибыль компании выросла до $3 млрд, по сравнению с $628 млн годом ранее. Чистые продажи предприятия увеличились на 38% и составили $52,9 млрд.

Amazon является безусловным лидером рынка электронной коммерции. Его рыночная доля в США близка к 50%. На это низкомаржинальное направление бизнеса пришлось $46,8 млрд квартальной выручки компании.

В этом году число участников программы лояльности Prime перевалило за 100 млн. Компания начала экспансию в Индию с ее 1,3 млрд населения. Отмечу, что здесь высоки риски конкуренции с Wal-Mart и Alibaba.

На высокомаржинальное облачное направление — Amazon Web Services — пришлось $6,1 млрд выручки, что стало 49% приростом. Операционная прибыль сегмента составила $1,6 млрд. Amazon лидирует на рынке облачных сервисов с долей 41,5% в мировых загрузках. Согласно прогнозу исследовательской компаний Gartner, в 2020 г. выручка мирового сегмента облачных услуг вырастет на 21,4%, в 2020 г. объем рынка может составить $411 млрд.

Сравнительная оценка

Динамика финансовых показателей

По приросту чистой прибыли лидируют Facebook — около 70% среднегодового увеличения eps за 3 года. Alphabet, напротив, несколько сбавил темпы. С 2020 года начал уверенно расти Amazon, перейдя от убытков к прибыли.

Apple наиболее активно генерирует свободные денежные потоки (FCF, операционные потоки минус капзатраты). Полученные средства могут быть использованы на реализацию новых инвестпроектов и вознаграждение акционеров. Amazon в плане FCF явный аутсайдер.

Соответственно, запасы «кэша» и ликвидных ценных бумаг у Apple весьма солидны — $236 млрд. Логично, что в аутсайдерах Amazon с $27 млрд.

Оценка по мультипликаторам

По рыночным мультипликаторам в рамках выборки наиболее «дешев» Apple. К примеру, показатель P/E компании равен 18,9 при медианном значении в 27 по группе сопоставимых компаний и 25 у S&P 500.

Форвардные мультипликаторы (с учетом будущих доходов, данные Reuters) дают схожую картину. Отмечу, что согласно обоим видам мультипликаторов, наиболее «дорог» Amazon. Определенная недооценка к медианным значениям наблюдается у Facebook.

Для подтверждения адекватности выводов, полученных по мультипликаторам, посмотрим более детально на финансовые показатели компаний. Дело в том, что о низкие (высокие) значения мультипликаторов частенько оправданы слабыми (сильными) фундаментальными характеристиками предприятия.

Сравнительно низкая операционная маржа и высокий уровень задолженности указывают на перекупленность Amazon по мультипликаторам. Отчасти столь высокие уровни можно объяснить сильными ожиданиями по приросту доходов (+46% среднем в год по eps на ближайшую пятилетку, прогноз Reuters).

Показатель PEG Facebook (P/E с учетом ожиданий по приросту прибыли на акцию) самый низкий и равен 1,1. При прочих равных условиях, подобное значение PEG играет в пользу покупки акций.

PEG у Apple и GOOGL равен 1,5 — серьезной недооценки нет. Так что лучше подождать сглаживания мультипликаторов. У Apple более высокий показатель рентабельности собственного капитала за счет долговой нагрузки, однако, ожидания по приросту прибыли ниже, чем у GOOGL.

Предполагаемый потенциал роста

Посмотрим, насколько акции недооценены относительно медианных таргетов аналитиков (на 12 месяцев). Согласно этому критерию, наибольший потенциал роста имеет Facebook, акции которого просели после выхода отчетности. Речь идет о +23% относительно уровня закрытия четверга, 20.09.2020.

Неплохо выглядит GOOGL с 17% потенциалом. Apple и Amazon гораздо ближе к условно равновесным уровням. Для столь динамичных предприятий потенциал роста 7-10% на год не столь уж и велик.

Вывод

По совокупности факторов наиболее интересным выглядит Facebook, акции можно накапливать уже сейчас. Локально не исключаю рывка бумаг к $175. Для более долгосрочных покупок подождала бы захода к $155.

По Apple и Google стоит подождать сглаживания мультипликаторов после просадки бумаг. Для входа в среднесрочные лонги по Apple стоит ждать хотя бы $205-200. По GOOGL локально может быть оправдан шорт с целью на $1120. К покупкам присматривалась бы в зоне $1060-1020.

Ситуация с Amazon выглядит несколько спекулятивной. При просадке в качестве поддержки может выступить уровень $1800, но тут риски высоки.

БКС Брокер

пополни брокерский счёт без комиссии

  • С карты любого банка
  • Прямо на сайте
  • Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Акции Юнипро демонстрируют избыточную волатильность. Разбираемся в причинах

Заседание ФРС. Что ждать инвесторам

Рынок США. Открылись ростом на 2%

Минфин РФ обещает индивидуальные решения по отсрочкам дивидендных выплат

Сбербанк объявил размер дивидендов

Рубль возобновил снижение из-за резкого ухудшения внешнего фона

Рэй Далио: в 2008 мы делали деньги, в 2020 не получилось

Росавиация отмечает риски банкротств авиакомпаний

Адрес для вопросов и предложений по сайту: [email protected]

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Apple против бинарных опционов

Запрет на бинарные опционы в приложениях появился в опубликованном обновленном руководстве по использованию приложений в App Store для iOS. Теперь все приложения, которые «связаны с торговлей бинарными опционами, запрещены на App Store».

Действия мобильного гиганта должно нанести удар по индустрии, которая итак переживает не лучшие времена, ведь регуляторы по всему миру закручивают гайки и обсуждают полный запрет торговли бинарными опционами.

Этот шаг со стороны Apple стал результатом жалоб от пострадавших пользователей данных приложений, которые компания получала в огромном количестве.

Бинарные опционы (binary options) – финансовый инструмент, привязанный к базовому активу (акции, облигации, фьючерсу и другим) и имеющий определенный срок жизни, по истечению которого может быть два варианта развития событий: сгорание бинарного опциона (если ставка оказалась неверной) или выплата стоимости опциона и премии (если ставка сработала).

Такое определение бинарных опционов применимо только к сервисам бинарных опционов, которые заполонили российское интернет-пространство, предлагая всем желающим поиграть (а фактически сделать ставки) этим видом финансового инструмента.

Самые честные площадки и платформы с бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Добавить комментарий