Что лучше Spot Market или Чикагская товарная биржа

Рейтинг лучших и честных брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Провал Bakkt, раздутые объемы на биткоин-биржах: почему институционалы не ломятся на рынок криптовалют

Многие считают, что ETF на базе биткоина привлекут больше институциональных денег. Соответственно, появление биржевых фондов на основе криптовалют должно положительно сказаться на рынке, динамика которого в последнее время не особенно радует большинство инвесторов.

Однако хватает и скептиков — одни твердят, что запуск биржевых фондов не окажет значительного влияния на цену BTC, другие и вовсе уверены, что рынку не нужны подобные инструменты. Некоторые же считают, что регуляторы чересчур осторожны в отношении волатильных криптоактивов, а значит продукты на их основе появятся нескоро. Например, американский юрист Джейк Червински выразил мнение, что вероятность одобрения заявки Bitwise на запуск биткоин-ETF крайне мала — не более 0,01%.

За последние несколько лет одобрения на запуск ETF от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) добивались различные компании, но каждый раз регулятор отвечал отказом. Чаще всего причины негативного решения объяснялись рисками рыночных манипуляций и недостаточно разработанными инструментами контроля за рынком.

Тем не менее один из главных претендентов на запуск ETF — Bitwise Asset Management — не теряет надежды убедить консервативную SEC в том, что индустрия меняется в лучшую сторону и в целом готова к запуску новых продуктов. Однако в большинстве своем институционалы не очень-то спешат осваивать новые активы и продукты на их основе. Это заметно по крайне низким объемам торгов на платформе поставочных фьючерсов Bakkt и стагнации рынка, в значительной мере обусловленной последствиями завышенных ожиданий широкой массы его участников.

Журнал ForkLog попытался выяснить причины осторожного поведения институционалов. Мы предлагаем читателям ознакомиться с изменениями, произошедшими на рынке с момента публикации знаменитого отчета Bitwise о фейковых объемах торгов.

Насколько «повзрослел» рынок за последние полгода?

В недавно представленной SEC презентации Bitwise названы три основные причины для одобрения биткоин-ETF.

В первую очередь представители компании отмечают повышение эффективности спотового рынка. На диаграмме ниже проиллюстрировано снижение среднего отклонения цены на 10 спотовых площадках, на которых, по мнению экспертов Bitwise, фейковые объемы незначительны:

В компании уверены, что в последние годы эффективности ценообразования и снижению спредов между биржами способствовали:

— запуск регулируемых биткоин-фьючерсов на Чикагской товарной бирже (CME);
— получение рядом компаний BitLicense — лицензий на ведение деятельности в области виртуальных валют на территории штата Нью-Йорк, предполагающей следование довольно жестким регуляторным требованиям;
— запуск лендинговых рынков, ориентированных на институциональных инвесторов;
— вхождение на рынок криптовалют таких крупных игроков, как Jane Street, Susquehanna, Flow Traders и т. д.

«Реальность такова, что современный рынок биткоина сегодня мало похож на рынок криптовалют, существовавший несколько лет назад», — заявил глава исследовательского отдела Bitwise Мэтт Хоуган.

Однако несмотря на положительные изменения, по-прежнему актуальна проблема фейковых объемов торгов, настораживающая не только крупных инвесторов, но и не менее консервативных регуляторов. Согласно недавнему отчету исследователей из Blockchain Transparency Institute (BTI), объем фиктивных сделок на ведущих криптобиржах снизился на 35,7% с начала года. В то же время примерно три четверти платформ продолжают отображать лишенные экономического смысла раздутые объемы, вводящие в заблуждение участников рынка.

Рейтинг брокеров бинарных опционов с русским языком:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Аналитики BTI уверены, что лидируют по фейковым объемам площадки Bibox и OKEx, хотя представители последней категорически не согласны с результатами исследования. Высокая достоверность данных характерна для бирж из США и Южной Кореи. Это, считают исследователи, может быть связано со строгими нормативно-правовыми нормами в этих странах.

Представители BTI отметили, что с начала года многие биржи ввели более эффективные решения для выявления и закрытия счетов, замеченных в фиктивной торговле. В частности, повысилась достоверность данных на таких биржах, как Binance, Gemini, Bitflyer и Indodax.

В ответ на все еще актуальную проблему фейковых объемов на рынке появляются сервисы, позволяющие пользователям обменять активы по максимально выгодному курсу, избежав так называемого проскальзывания, возникающего из-за недостатка реальной ликвидности.

Одно из таких решений — Swapy от украинского стартапа REMME. Оно поддерживает более 10 площадок и позволяет обменять криптоактивы по наилучшему курсу без необходимости анализировать реальные объемы, регистрироваться на множестве бирж и размещать вручную ордера на продажу и покупку.

«Мы отбирали биржи с минимальными фейковыми объемами и максимально плотными стаканами», — сказал CEO REMME Александр Момот в ходе разговора с ForkLog.

Приложение поддерживает более 100 различных криптовалют, его алгоритм SMART SWAP в реальном времени анализирует ликвидность бирж, рассчитывает комиссии и автоматически определяет, где лучше купить активы. Такой подход дает возможность избежать чрезмерного влияния на цену актива при осуществлении сделок, что особенно актуально при крупных операциях с низколиквидными монетами.

О взрослении рынка также свидетельствует появление кастодиальных сервисов, ориентированных на крупных участников рынка. По данным Bitwise, этот сегмент за последние несколько лет полностью институционализировался, и абсолютное большинство регулируемых кастодианов страхуют активы.

Базирующиеся в США регулируемые кастодиальные сервисы. В 2020 году почти у всех предусмотрено страхование клиентских активов

Конкуренция между такими компаниями возрастает и, как результат, для участников рынка открывается возможность разместить средства на более привлекательных условиях. Например, поддерживаемая Fidelity канадская фирма KNØX благодаря сотрудничеству с глобальной компанией Marsh предлагает полное страховое покрытие всех клиентских активов.

Таким образом постепенно создается своего рода фундамент для крупных инвестиций и, возможно, для появления ETF на базе криптовалют.

Также представители Bitwise отмечают рост популярности регулируемых фьючерсов:

Отношение объема фьючерсов на бирже CME к объему спотового рынка биткоина.

По словам исследователей Bitwise, представленный SEC мартовский отчет оказал серьезное влияние на рынок. Например, биржи и различные аналитические сервисы предприняли следующие меры:

— CoinMarketCap признал актуальность проблемы и создал Альянс подотчетности и прозрачности данных (DATA) для борьбы с фальсификацией рыночной информации;
— Messari и CoinMarketCap начали использовать данные Bitwise по 10 биржам с реальными объемами;
— компания Nomics запустила сервис, показывающий процент достоверности торговых объемов на биржах.

Так выглядят данные Nomics по первой десятке крупнейших криптовалют (по состоянию на 26.09.2020). Сведения по совокупному объему торгов биткоином достоверны лишь на 26%; гораздо хуже ситуация с Ethereum и Bitcoin Cash (12% и 6% соответственно).

У различных сервисов отличается методология оценки фейковых объемов, однако разница в результатах незначительная:

Данные по биржам HitBTC, Huobi и OKEx несущественно отличаются в аналитических отчетах компаний BTI, The TIE и Sylvain Ribes

Проблема фейковых данных бирж по-прежнему актуальна, однако реальные объемы несколько выросли за период с апреля по август 2020 года:

Это может говорить о некотором оживлении деловой активности на рынке, повышении его прозрачности и росте популярности платформ с более-менее достоверными данными и реальной ликвидностью в книге ордеров.

Как сейчас обстоят дела с CoinMarketCap?

По мнению многих экспертов, решение проблемы достоверности рыночных данных значительно зависит от усилий крупных аналитических сервисов, ранжирующих биржи в соответствии с их объемом торгов.

Как уже говорилось, обладающий многомиллионной аудиторией сервис CoinMarketCap (CMC) после мартовского отчета Bitwise серьезно занялся проблемой отображения достоверной рыночной информации.

Динамика посещаемости CoinMarketCap. Данные: similarweb

К июню инициированный CMC альянс DATA включал 70% биткоин-бирж. Тогда же сервис заявил о планах по добавлению новых метрик, включая оценку объемов торгов, сведения о команде, уместность продукта и т. д. Указывалось, что проекты, которые не присоединятся к инициативе, будут исключены из основного рейтинга, попав в так называемый «неотслеживаемый листинг».

В сентябре CMC запустил обновленную рейтинговую систему, в соответствии с которой криптовалюты из топ-200 должны соответствовать 10 критериям. Активы с низким суточным объемом торгов вообще лишились права попасть в этот рейтинг.

С 12 ноября популярный аналитический сервис запустит новую систему оценки ликвидности криптовалютных бирж. По заявлению команды CoinMarketCap, платформе необходимо улучшить метрики ликвидности при ранжировании криптоплощадок.

Кроме того, 14 октября CMC запустит панель управления, позволяющую биржам самостоятельно отбирать предоставляемые данные, включая требования по идентификации клиентов, расположение офисов и наличие единых книг заявок с другими биржами.

«В зависимости от объема передаваемых торговыми площадками сведений, им планируется присваивать категории. Таким образом они будут более мотивированы к раскрытию дополнительной информации и в целом это повысит уровень прозрачности в криптовалютном пространстве», — полагают в CoinMarketCap.

Учитывая многомиллионную аудиторию сервиса, предпринимаемые CMC действия могут значительно способствовать прозрачности рынка, сократив недобросовестным торговым платформам пространство для манипуляций. Если инициатива увенчается успехом, то в конечном итоге миллионы пользователей смогут видеть достоверную рыночную картину и биржи с реальными объемами в топе рейтинга.

Какова роль фьючерсов в криптоиндустрии?

Мнения участников рынка касательно деривативов на базе криптовалют отличаются. Одни считают, что такие инструменты расширяют возможности для трейдинга и хеджирования рисков, а некоторые уверены, что фьючерсы и свопы — рудимент традиционного рынка, которому не место в новой индустрии. Тем не менее этот сегмент в последнее время активно развивается, появляются все новые площадки, предлагающие игру на понижение и торговлю с плечом вплоть до 100х.

Многие исследователи сходятся во мнении, что производные финансовые инструменты могут служить эффективным инструментом хеджирования ценовых рисков, использоваться в арбитражных операциях (например, при торговле календарными спредами) и в конечном итоге способствовать повышению ликвидности рынка.

По словам CEO REMME Александра Момота, растущая конкуренция между различными платформами деривативов способствует дальнейшему развитию индустрии. Безусловным лидером в сегменте производных инструментов уже долгое время является BitMEX, что видно по объемам торгов на этой площадке:

Среднесуточный объем торгов (в млрд долл.) на криптодеривативных площадках за период с 20.08.2020 по 19.09.2020. Данные: skew

На фоне нерегулируемых площадок доля CME на рынке криптодеривативов невелика. Тем не менее, как уже говорилось, оборот расчетных биткоин-фьючерсов на Чикагской товарной бирже постепенно растет. Также, учитывая реальные объемы торгов, рынок регулируемых фьючерсов на CME не так уж и мал по сравнению со спотовым:

Сравнение реальных объемов торгов на спотовом и регулируемом фьючерсном рынках в августе 2020 года. Данные: Kaiko, CME Group

Более того, скоро на CME появятся новые продукты — опционы на основе имеющихся биткоин-фьючерсов.

«Основываясь на растущем спросе клиентов и устойчивом росте наших фьючерсных рынков биткоина, мы считаем, что запуск опционов предоставит нашим клиентам дополнительную гибкость в торговле и хеджировании ценового риска», — заявил управляющий директор CME Group Тим Маккорт.

По его словам, новый продукт поможет трейдерам управлять рисками на спотовом рынке криптовалюты, а также хеджировать позиции в BTC-фьючерсах.

Однако пока что доля опционов на рынке совсем невелика:

Среднесуточные объемы торгов опционами, бессрочными свопами и фьючерсами на базе криптовалют. Данные: skew, CoinDesk

Следовательно, новая инициатива CME может заполнить практически свободную рыночную нишу и дать толчок развитию криптодеривативов, создав новые возможности для инвесторов.

С другой стороны, не всегда новые продукты становятся популярными сразу. Так, недавний запуск Bakkt, скорее всего, не оправдал ожидания многих участников рынка. За первые сутки объем торгов поставочными биткоин-фьючерсами на платформе Bakkt оказался в 75 раз ниже, чем на CME за аналогичный период.

Bakkt, first day volumes: 71 bitcoin.

CME, first day volumes: 5298 bitcoin.

That’s a 75x difference.

«Объем торгов на Bakkt за первый день: 71 BTC. CME, объемы за первый день: 5298 биткоинов. Разница в 75 раз», — поделился наблюдениями аналитик Алекс Крюгер.

Однако в целом эксперт убежден, что Bakkt будет способствовать институционализации рынка.

Argument for no:
— Bakkt gives institutions a venue to hold/trade physical bitcoin. It’s a door. It’s now open. Institutions will trickle in.

Argument for Yes:
— Market wants to see institutions walk through the door.
— Volume looks like a flop.

«Bakkt предоставляет институционалам место для хранения и торговли физическим биткоином. Это дверь. Она сейчас открыта. Институциональные инвесторы будут заходить».

Сами же представители регулируемой биржи от ICE, похоже, не теряют оптимизма. Так, в разговоре с CNN операционный директор Bakkt и экс-менеджер Coinbase Адам Уайт выразил уверенность, что со временем новые инструменты завоюют популярность, став доступными среди розничных инвесторов через брокеров.

The first $BTC futures exchange @Bakkt launches today backed by @NYSE parent ICE, $MSFT & others — what does it mean for cryptocurrency pricing now and in the future? @Bakkt COO @WhiteAdamL joins @firstmove to tell all pic.twitter.com/eTUboaAd3b

С другой стороны, по его словам, новые инструменты изначально предназначены для институциональных участников. Подход ICE отличает сочетание регулируемой торговли и надежного хранения, что, по мнению аналитика Greenwich Associates Ричарда Джонсона, «добавляет рынку еще один уровень легитимности».

Исполнительный директор Bakkt Келли Лоффлер назвала три причины, по которым поставочные биткоин-фьючерсы от Bakkt важны для всей индустрии:

— проверенная и регулируемая инфраструктура;
— принятие новой технологии на базе цифровых валют;
— быстрое распространение инновационных методов управления и передачи цифровой ценности.

«При наличии [необходимого уровня] операций, кибербезопасности и контроля, а также всеобъемлющего регулирования, которое требуют инвесторы и потребители, уверенность в цифровых валютах — и не только для инвестиций, но и для их использования в транзакциях — будет расти», — считает Лоффлер.

Схожего мнения придерживается гендиректор хедж-фонда Three Arrows Capital Су Чжу. По его словам, понадобится некоторое время, чтобы брокеры и инвесторы адаптировались к осуществлению операций через Bakkt. Следовательно, объемы сделок на этой платформе должны постепенно увеличиваться.

Институционализация рынка криптовалют — долгий и непростой процесс. Регуляторов и крупных инвесторов по-прежнему настораживают непрозрачность, взломы крупных бирж, скамы проектов и относительно высокая волатильность рынка.

Так, недавно американский юрист Джейк Червински заявил, что недавнее стремительное падение цены биткоина — наглядная иллюстрация опасений Комиссии по ценным бумагам и биржам США. По его словам, проблема недоверия SEC к ETF на базе биткоина может решиться, если объем торгов сконцентрируется на регулируемых рынках. Однако пока основная активность происходит на офшорных платформах.

Несмотря на предпринимаемые биржами и аналитическими сервисами меры, фейковые объемы на спотовых площадках по-прежнему велики. Также регулярно совершаемые хакерами атаки лишают пользователей средств и заодно оказывают негативное влияние на динамику рынка и, самое главное, его репутацию. Уменьшить масштаб проблемы безопасности могли бы децентрализованные платформы, однако для них пока характерна низкая ликвидность.

Привлечению крупных инвесторов могут способствовать привычные для финансового мира регулируемые рынки деривативов и кастодиальные решения. Однако пока непонятно, будет ли развитие производных инструментов, позволяющих торговать на понижение, способствовать долгосрочному росту биткоина. Тем не менее спотовый рынок демонстрирует взаимосвязь с фьючерсным, что выражается в частом снижении цены BTC накануне экспирации контрактов. С другой стороны, многие эксперты убеждены, что деривативы на базе криптовалют открывают широкие возможности для хеджирования и арбитражных операций, способствуя повышению эффективности спотового рынка.

Пока с уверенностью можно сказать одно: до по-настоящему массового принятия новых активов еще далеко, а проблема недоверия институционалов и регуляторов к криптовалютам, скорее всего, решится лишь в средне- или даже долгосрочной перспективе.

Подписывайтесь на новости ForkLog в Facebook!

Подписаться на новости Forklog

Свободное копирование и распространение материалов с сайта ForkLog разрешено только с указанием активной ссылки на ForkLog как на источник. Указание ссылки также является обязательным при копировании материалов в социальные сети или печатные издания.

Журнал ForkLog — информационный ресурс о криптовалютах, блокчейне и децентрализованных технологиях. Мы работаем для вас с 2020 года.
© 2020

Оператор CBOE решил обогнать конкурента с торгами фьючерсами на биткоин

Чикагский биржевой оператор CBOE (Chicago Board Options Exchange) Global Markets запустит торговлю фьючерсами на биткоин уже 10 декабря, передает Bloomberg. Это будет первая площадка, запустившая торговлю криптовалютой. Крупнейшая в мире торговая биржа, чикагская CME Group, начнет торги фьючерсами на биткоин на неделю позже — 18 декабря.

Запуск торгов запланирован на воскресенье, 10 декабря, 17:00 по местному времени. Фьючерсы будут торговаться под тикером XBT, базовым активом станет стоимость биткоина, выраженная в долларах США, на криптовалютной бирже Gemini. До конца декабря оператор не будет взимать транзакционных сборов за операции с фьючерсами, сообщается на официальном сайте CBOE Global Markets.

В пятницу, 1 декабря, Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) разрешила чикагским операторам бирж CME Group и CBOE Global Markets запустить торги этим фьючерсом, после того как они убедили регулятора, что новый инструмент соответствует всем необходимым стандартам.

На ожиданиях запуска фьючерсов курс биткоина, самой дорогой в мире криптовалюты, вырос на последний месяц примерно на 60%, с $7,1 тыс. до $11,5 тыс., по данным Сoinmarketcap.com. Данное событие является переломным моментом для Уолл-стрит, в том числе институциональных инвесторов и высокочастотных трейдеров, которые стремились играть на резких колебаниях криптовалют, отмечал ранее Bloomberg.

Появление фьючерсов в CBOE и CME может привлечь на регулируемый рынок профессиональных трейдеров и инвесторов, которые пока вынуждены играть на нерегулируемых криптовалютных площадках. «Если фьючерсы будут практически полностью повторять движение базового актива, они будут пользоваться большим спросом. Это важный момент для рынка еще и потому, что появление фьючерса означает появление в будущем возможности создавать ETF (торгуемые на бирже фонды) на биткоин. Это, в свою очередь, сделает криптовалюту полноценным инвестиционным инструментом и подкрепит спрос на нее», — считает руководитель аналитического департамента УК «БКС» Никита Емельянов.

По мнению аналитика АО «Открытие Брокер» Тимура Нигматуллина, появление на рынке фьючерсов на биткоин будет поднимать цену на сам биткоин. «Сейчас купить биткоин не могут крупные инвесторы: либо их ликвидность не устраивает, либо правовое обеспечение. Многие частные лица не могут купить криптовалюту, потому что это сложно. Очевидно, что если будет торговаться дериватив на американском рынке, самом крупном и самом зарегулированном рынке в мире, это приведет к тому, что фьючерсы будут торговаться чуть дороже, чем базовый актив, так как на них будет большой спрос. А это, в свою очередь, будет подталкивать вверх и курс биткоина», — говорит он.

Что такое спотовая цена простыми словами: виды, особенности, плюсы и минусы

21 декабря 2020

Здравствуйте, уважаемый читатель!

Мы покупаем акции на бирже по спотовой цене или это рынок производных? Многие слышали эти понятия. Спот, что такое спотовая цена — это тема нашего разговора. Особенности, механизм действия, отличия от других рынков рассмотрю далее.

Виды рынков

Основные типы — рынок форвардных (срочных) контрактов и спотовый (spot market) по цене спроса/предложения на месте. Ниже основные определения.

Срочный

Здесь осуществляется торговля деривативами, производными инструментами. Класс финансовых инструментов, предусматривающих поставку базового актива в будущем. Самые ликвидные и распространенные — фьючерсы, опционы.

Базовым активом выступают ценные бумаги, товарные группы, металлы, нефтепродукты, валюта, индексы. Контракты имеют конечный срок исполнения. Отсюда название.

На Московской бирже секция срочных инструментов называется FORTS (ФОРТС). История создания начинается на Санкт-Петербургской бирже, далее вошла в РТС, после объединения с ММВБ — подразделение Московской биржи.

Сведения по инструментам и результатам торгов на странице сайта.

Спотовый

Договор сторон на куплю/продажу в обычном понимании — спотовый рынок. Стороны договариваются о цене, заключают сделку по оговоренной цене. Покупатель платит, продавец поставляет товар.

Расчет наличными деньгами. У продавца в наличии должен быть товар, у покупателя — деньги. Это обязательные условия спотового режима. Покупка продуктов в магазине с немедленной оплатой на кассе и купля акций на бирже по цене спроса/предложения — спотовые сделки.

Сходства и различия между спот-рынком и срочным рынком

  1. Спотовый режим предусматривает обязательное наличие товара у покупателя, всей суммы контракта у продавца. Форвардные контракты не имеют обязательного требования поставки базового актива после экспирации. Поставочные фьючерсы предусматривают отгрузку товара после завершения срока контракта, фьючерсы без поставки (т.н. «выход в деньги») — расчет между сторонами только в денежной форме.
  2. Производные инструменты не дают таких прав собственника, как на базовый актив спотового рынка. В первую очередь это касается акций. Форвардные контракты на, к примеру, акции Лукойла или Газпрома не дают право держателю на дивиденды или участие в управлении компанией, права голоса. Справедливо для любых фьючерсов и опционов на ценные бумаги во всем мире. Деривативы — виртуальный финансовый инструмент. Без учета поставочных фьючерсов основное назначение производных — инструменты спекуляции и хеджирования.
  3. Базовое понятие спотового режима — немедленный расчет после сделки. Стороны заключают договор по рыночной цене, сразу следует расчет со стороны покупателя. И поставка товара продавцом на условиях контракта. По своей природе производный инструмент не требует немедленного расчета. Окончательный расчет между сторонами в будущем при экспирации. Для его открытия достаточно внести гарантийное обеспечение. Размер определен правилами биржи и брокера.

Что такое спот-сделка

Спотовая сделка происходит по согласованной цене со стороны покупателя и продавца на товар. Расчеты сразу, поставка реального товара. Говоря проще, у покупателя должна быть сумма для оплаты всего объема договора, у продавца — товар в наличии. Допускаются расчеты днем или на два позже. Об этом ниже.

Типы сделок

Определение спотовой сделки допускает расчеты между сторонами не только в день покупки.

Типы по дате взаиморасчетов:

  1. TOD или Т+0 (применяется на Московской бирже). Текущий день до момента перехода времени через 00:00 ч. От слова (англ.) today.
  2. TOM или Т+1. На следующий день.
  3. SPT или Т+2. Расчеты через два дня. Основной вид на Московской бирже с 2020 года. Средства покупателя депонируются под сделку, окончательное списание с торгового депозита через два дня. В понедельник прошла сделка, окончательный расчет — в среду. Считаются только рабочие торговые дни. Это необходимо учитывать при покупке акций под выплату дивидендов. Бумаги должны быть куплены не менее чем за 2 дня до момента отсечки. С учетом возможных накладок в депозитарии лучше это сделать за 3–4 дня. Дата отсечки реестра известна заранее.

Где применяются

  • спотовая торговля, в том числе биржевая реальными активами;
  • на валютном рынке.

Примеры работы сделками спот

Таблица результатов торгов на спотовом рынке Московской биржи — фондовая секция. Цены, объем, инструмент.

Кликнув на тиккер, попадаем на подробности торговли с выбором рабочего таймфрейма.

Особенности торговли на спот-рынке

Рассмотрим некоторые особенности спотового режима торгов.

Как проходит сделка

  1. Трейдер выставляет заявку на покупку или продажу. Определяет объем в лотах в соответствии со спецификацией торгуемого инструмента. Цена заявки может быть разной в зависимости от типа торгового приказа — по рыночной цене, при выполнении определенных условий (стоп-приказ, тейк-профит, айсберг-заявка). Приказ может быть транслирован вручную или через специальную программу для торговли — заявки генерируются роботом по заложенному алгоритму.
  2. По цене спрос/предложение заключается сделка. Со счета продавца списывается актив. Со счета покупателя депонируются (бронируются) деньги на весь объем. В обычном режиме торгов Т+2 окончательный расчет происходит через 2 рабочих дня.
  3. Если предметом договора выступали акции, право владения переписывается на нового владельца электронным путем в депозитарии.

Правила торгов на спотовым рынке золота

Контракты на спотовое золото описаны в спецификациях. Пример — GOLD на LME. 100 тройских унций.

Минимальный объем на LME — 1000 тройских унций. Расчет в долларах США. Физические параметры слитков определяет стандарт LGD (London Good Delivery). К основным требованиям относят вес (350-450 унций), чистоту металла (995 и выше), форму слитка, допустимые размеры вогнутости, маркировку.

Плюсы и минусы спот-сделок

К достоинствам отнесу:

  • высокий уровень защищенности инвестора на уровне законодательства;
  • прозрачную схему заключения сделок. В отличие от Форекса, все приказы выводятся на реальный рынок;
  • высокую ликвидность по очень многим инструментам. Если в России это несколько десятков инструментов, на американском рынке — сотни;
  • возможность долгосрочного инвестирования;
  • зарабатывать можно как на росте цены, так и на падении (длинная, короткая позиции);
  • возможность покупки реальных активов — ценные бумаги мировых компаний, драгоценные металлы.

Спот и Форекс: что общего

  1. Купля/продажа через автоматизированные системы. Используются торговые программы с использованием цены ленты котировок — биржевой стакан.
  2. Цена сделки рыночная. Определяется автоматически как результат заявок на покупку и продажу.
  3. Использование заемных средств. Определения разные, суть одна — брокер/биржа предоставляют возможность заключения сделки на больший объем денежных средств, имеющихся у трейдера.

Отличия от свопа

Природа свопа — процентная ставка центральных банков. К ней привязка и начисление % при переходе через 17:00 Нью-Йоркского времени. Спотовая торговля — заключение сделок по рыночной цене с немедленной поставкой и оплатой. Формирование цены рыночное. Процентная ставка здесь играет далеко не первую роль.

Спотовая цена на рынке: что это такое

Если мы рассматриваем спотовую торговлю на бирже — все происходит в автоматизированном режиме. Клиенты через брокеров и сами брокеры формируют заявки на покупку и продажу, которые транслируются в торговый терминал. Формируется стакан котировок — цены заявок и объем.

В каждой строке совмещенный объем от разных клиентов. Режим безадресных торгов. Продажа и покупка происходит в автоматическом режиме по цене совмещения заявок сторон.

Это спотовые цены.

Спотовая цена и цена на срочном рынке: в чем разница

Рассмотрим на примере одного инструмента — акций Сбербанка на Московской бирже. Это спотовый режим. И фьючерса на него. Цена акций по закрытию на 13.11.2020 г. составила 237,21 руб. Цена ближнего фьючерса на акции Сбербанка SBRF 12.19 — 23 984 руб.

В соответствии со спецификацией фьючерсного контракта Сбербанка цена определяется как стоимость 100 акций. Если мы умножим цену акций на 100, получим 23 721. Торгуемая стоимость другая. Разница называется контанго. Она положительная относительно базового актива. Если стоимость фьючерса меньше базового актива — бэквордация.

Спотовая цена и стоимость деривативов определяется спросом/предложением и работой маркет-мейкеров. Можно сказать, при контанго рынок ожидает более высокой цены завтра относительно сегодня на споте. Бэквордация — наоборот. В день экспирации контанго и бэквордация исчезают. Так как они являются по факту виртуальными ожиданиями трейдеров относительно спотового базового актива.

В параметрах SBRF 12.19 указан последний день обращения 19 декабря. Дата исполнения — на следующий день. Это дата экспирации. Фьючерс поставочный. Если у трейдера открыта длинная позиция на 1 контракт, он не закроет ее до вечера 19 декабря, на следующий день ему поступит 100 обыкновенных акций Сбербанка.

Спотовый рынок золота: текущий курс и цены

Как выглядит спотовый рынок драгметаллов, включая золото?

Крупные игроки спотового золота не очень охотно делятся подробностями. В первую очередь это касается запасов реального металла на складах. Одно дело быстро купить и продать по биржевой цене фьючерс на золото, совсем другое — покупка физического слитка.

На кого ориентироваться и где купить, если вы гражданин любой страны? Попробуем разобраться.

Первый уровень — ценообразование. Тон здесь задают крупные мировые площадки спотовых контрактов с золотом:

  1. Лондонская биржа металлов (LME). Отгрузка с более чем 20 складов со всего мира. Поставочный фьючерс GOLD. Объем 100 тройских унций. Актуальные цены по последнему фиксингу цены, объемы торгов и открытому интересу на странице биржи.
  1. COMEX. Дивизион по торговле с драгоценными металлами в составе Чикагской биржи CME. Контракты на 10, 50, 100 унций.

Второй уровень — крупные спотовые игроки. Самый крупный из них — канадский брокер KITCO. На своем сайте онлайн транслирует цены и результаты торгов по активным торговым сессиям в Нью-Йорке, Лондоне, Азии.

Третий уровень — оформление крупных спотовых контрактов. Гарантия поставки и качества золота. В большинстве случаев происходит через LondonPreciousMetalsClearingLimited. Клиринг спота. 5 участников, крупные мировые банки: HSBC, ICBC Standard Bank, JP Morgan, Scotiabank, UBS.

Четвертый уровень — компании-брокеры, на которых можно купить спотовый металл даже немного дешевле, чем по цене фиксинга Лондона или NY. С поставкой золота со своего склада. Таким является британская BullionVault.

Частный инвестор или государство в качестве клиента — не имеет значения. Отгрузка купленного металла может быть осуществлена в течение 2-х часов со своих хранилищ компании в Цюрихе, Лондоне, Торонто, Сингапуре, Нью-Йорке. 75 000 клиентов в 175 странах мира, запасы складов порядка 4000 тонн. Это больше запасов в Германии, Италии или Франции.

Заключение

Я рассмотрел спотовый режим торговли, механизм формирования спотовых цен. Это рынок реального товара. В качестве примера привел цепочку от заключения договора до отгрузки на спотовом рынке золота.

Самые честные площадки и платформы с бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Добавить комментарий