Что такое фьючерсные сделки и какие они бывают

Рейтинг лучших и честных брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Что такое фьючерс (примеры) и Как он приносит прибыль

В этой статье будет описана механика работы фьючерсов на срочном рынке FORTS и текущая реальность торговли этими инструментами.

Что такое фьючерс простыми словами

Фьючерс – это контракт о произведении купли или продажи базисного актива в предварительно установленные сроки и по оговоренной цене, которая фиксируется в договоре. Фьючерсы утверждаются на базе стандартных условий, которые формирует сама биржа, где происходит торговля ими.

Для каждого базисного актива все условия (время поставки, место, способ и т. д.) устанавливаются по отдельности, что помогает быстро продать активы по цене, близкой к рыночной.

Таким образом, для участников вторичного рынка нет проблем с поиском покупателя или продавца.

Во избежание отказа покупателя или продавца от выполнения обязательств по договору заключается условие на предоставление залога обеими сторонами.

Cейчас не экономическая ситуация диктует цену на фьючерсные контракты, а они, формируя грядущую цену спроса и предложения, задают темп экономике.

Что такое Фьючерс или фьючерсный контракт

Фьючерс (от английского слова future — будущее), это контракт между продавцом и покупателем, предусматривающий поставку конкретного товара, акций или услуг в будущем по цене, фиксируемой на момент заключения фьючерса. Основная цель таких инструментов — снижение рисков, закрепление прибыли и гарантий поставки «здесь и сейчас».

Сегодня практически все фьючерсные контракты являются расчетными, т.е. без обязательства поставок реальных товаров. Подробнее об этом будет ниже.

Фьючерсные контракты впервые появились на товарном рынке. Их суть заключается в том, что стороны договариваются об отсрочке платежа по товару. Вместе с тем, при заключении такого договора, заранее оговаривается цена. Такой вид контрактов очень удобен обеим сторонам, так как позволяет избежать ситуаций, когда резкие колебания котировок в будущем спровоцируют дополнительные проблемы в установлении цены.

  • Фьючерсы, как финансовые инструменты, пользуются популярностью не только у тех, кто занимается торговлей различными активами, но и у спекулянтов. Все дело в том, что одна из разновидностей этого контракта не предполагает реальной поставки. То есть договор заключается на товар, но в момент его исполнения, этот товар не поставляется покупателю. В этом фьючерсы похожи на другие инструменты финансовых рынков, которые могут использоваться в спекулятивных целях.

Что такое фьючерс и для каких целей он применяется? Сейчас мы раскроем этот аспект более подробно.

«А к примеру я хочу фьючерс на какие-то акции которых нет в списке у брокера» вот классическое понимание с форекс рынка.

Все немного не так. Это не брокер решает, какие фьючерсы торговать, а какие нет. Это решает та торговая площадка, на которой ведется торговля. То есть биржа. На МБ торгуются акции СберБанка — очень ликвидная фишка, вот биржа и предоставляет возможность покупать и продавать фьючерсы на Сбер. Опять же, начнем с того, что все фьючерсы фактически делятся на два типа:

Расчетный фьючерс — это фьючерс у которого нет поставки. Например Si (фьючерс на доллар-рубль) и RTS (фьючерс на индекс нашего рынка) это расчетные фьючерсы, по ним нет поставки, только расчет в денежном эквиваленте. При этом SBRF (фьючерс на акции Сбербанка) — поставочный фьючерс. По нему будет поставка акций. На Чикагской Бирже (CME), например, есть поставочные фьючерсы на зерно, нефть и рис.

Рейтинг брокеров бинарных опционов с русским языком:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

То есть, купив там фьючерс на нефть, вам реально могут привезти бочки с нефтью.

Просто у нас в РФ нет таких потребностей. Признаюсь честно, у нас целое море «мертвых» фьючей, по которым вообще нет оборота.

Как только на МБ появится спрос на поставочные фьючерсы на нефть — и люди готовы будут Камазами вывозить бочки — они появятся.

Их коренное отличие заключается в том, что когда наступает дата экспирации (последний день обращения фьючерса) по расчетным контрактам не происходит поставки, а держатель фьючерса просто остается «в деньгах». Во втором случае происходит реальная поставка базового инструмента. На рынке FORTS существует всего несколько поставочных контрактов, и все они обеспечивают поставку акций. Как правило, это самые ликвидные акции отечественного фондового рынка, такие как: Сбербанк, ГАЗПРОМ, Роснефть и другие. Их число не превышает 10 наименований. Поставки по нефти, золоту и другим сырьевым контрактом не происходит, то есть они расчетные.

Существуют небольшие исключения

но они касаются сугубо профессиональных инструментов, таких как опционы и низколиквидные валютные пары (денежные знаки стран СНГ, кроме гривны и тенге). Как уже говорилось выше, наличие поставочных фьючерсов зависит от спроса на их поставку. На Московской Бирже торгуются акции Сбербанка, а это ликвидная фишка, вот биржа и предоставляет возможность покупать и продавать фьючерсы на эту акцию с поставкой. Просто у нас, в России, нет потребностей для столь оперативной поставки золота, нефти и прочего сырья. Более того, на нашей бирже есть огромное количество «мертвых» фьючерсов, по которым вообще нет оборота (фьючерсы на медь, зерно и энергию). Связано это с банальным спросом. Трейдеры не видят интереса в торговле такими инструментами и в свою очередь выбирают более известные им активы (доллар, индекс РТС и акции).

Кто выпускает фьючерсы

Следующий вопрос, который может возникнуть у трейдера: кто же является эмитентом, то есть выпускает фьючерсы в оборот.

С акциями все предельно просто, ведь их выпускает само предприятие, которому они изначально принадлежали. На первичном размещении их выкупают инвесторы, а затем они начинают обращение на знакомом нам вторичном рынке, то есть на бирже.

На срочном рынке все еще проще, но это не совсем очевидно.

Фьючерс это, по сути, контракт, который заключают две стороны сделки: покупатель и продавец. Через определенный период времени, первый обязуется купить у второго определенное количество базового продукта, будь то акции или сырье.

Таким образом, трейдеры сами и являются эмитентами фьючерсов, просто биржа стандартизирует заключаемый ими контракт и жестко следит за исполнением обязанностей — э то называется клиринг .

  • Напрашивается следующий вопрос.

Если с акциями все понятно: один поставляет акции, а другой их приобретает, то, как в теории должны обстоять дела с индексами? Ведь трейдер не может передать индекс другому трейдеру, поскольку он не материален.

В этом раскрывается еще одна тонкость фьючерса. На текущий момент по всем фьючерсам рассчитывается вариационная маржа, которая представляет собой доход или убыток трейдера, относительно той цены, по которой заключена сделка. То есть, если после сделки продажи цена стала расти, то трейдер открывший эту короткую позицию начнет терпеть убытки, а его контрагент, купивший у него этот фьючерс, наоборот будет получать прибыльную разницу.

Срочный контракт это фактически спор, предметом которого может быть что угодно. По индексам, гипотетически, продавец должен предоставить просто котировку индекса. Таким образом, можно создать фьючерс на какую угодно величину.

В США, например, торгуется фьючерс на погоду.

Предмет спора ограничен только здравым смыслом организаторов биржи.

Несут ли такие контракты какой-либо финансовый смысл?

Конечно, несут. Тот же американский погодный фьючерс зависит от количества дней в отопительном сезоне, что напрямую влияет на другие отрасли экономики. Так или иначе, рынок продолжает выполнять одну из своих основных задач: аккумуляцию и перераспределение денежных средств. Этот фактор играет огромную роль в борьбе с инфляцией.

Что такое фьючерсы

История появления фьючерсов

Рынок фьючерсных контрактов имеет две легенды или два источника.

  • Некоторые считают, что фьючерсы произошли в бывшей столице Японии городе Осака. Тогда основным торгуемым «инструментом» был рис. Естественно, продавцы и покупатели хотели застраховать себя от ценовых колебаний и это стало причиной появления такого рода контрактов.
  • Вторая история говорит, как и большинство иных финансовых инструментов, история фьючерсов началась в XVII веке в Голландии, когда Европу захлестнула «тюльпаномания». Луковица стоила таких денег, что покупатель ее попросту не мог купить, хотя какая-то часть сбережений присутствовала. Продавец мог дождаться урожая, но никто не знал, каким он будет, почем придется продавать и как быть на случай неурожая? Так возникли отложенные договоры.

Приведем простой пример. Предположим, владелец фермерского хозяйства занимается выращиванием пшеницы. В процессе работы он вкладывает деньги в покупку удобрений, семян, а также оплачивает работу наемным работникам. Естественно, для того, чтобы продолжать, фермер должен быть уверен в том, что все его затраты окупятся. Но как получить такую уверенность если заранее не можешь знать, какими будут цены на урожай? Ведь год может выдаться урожайным и предложение пшеницы на рынке будет превышать спрос.

Застраховать свои риски можно с помощью фьючерсов. Владелец хозяйства может заключить фьючерсный контракт на поставку пшеницы через 6 или через 9 месяцев по определенной цене. Тем самым, он уже сейчас будет знать, насколько окупятся его вложения.

Это самый лучший выход для страхования ценовых рисков. Конечно, это не значит, что фермер безоговорочно выигрывает от таких контрактов. Ведь возможны ситуации, когда из-за сильной засухи, год будет неурожайным и цена на пшеницу поднимется существенно выше той цены, по которой заключен контракт. В этом случае фермер не сможет поднять стоимость, так как она уже зафиксирована по договору. Но все равно это выгодно, так как в стоимость, установленную по контракту, фермер уже заложил свои расходы и определенную прибыль.

Выгодно это и для покупающей стороны. Ведь если год будет неурожайным, покупатель фьючерса в таком случае существенно сэкономит, так как спот-цена на сырье (в данном случае пшеницу) может быть существенно выше чем цена по фьючерсному контракту.

Фьючерсный контракт — это чрезвычайно значимый финансовый инструмент, которым пользуются большинство трейдеров в мире.

Переводя ситуацию на сегодняшние рельсы и беря в качестве примера сырую нефть Urals или Brent, потенциальный покупатель обращается к продавцу с просьбой продать ему баррель с поставкой через месяц. Тот соглашается, но, не зная, сколько он сможет выручить в будущем (котировки могут упасть, как в 2020 годах), предлагает рассчитаться сейчас.

Современная история фьючерсов берет свое начало в Чикаго 19 века. Первым товаром, на который заключался такой контракт, стало зерно. Изначально, владельцы хозяйств привозили зерно или скот в Чикаго и продавали дилерам. При этом, цена определялась последними и не всегда была выгодна продавцу. Что касается покупателей, они сталкивались с проблемой доставки товара. В результате, покупатель и продавец стали обходиться без дилеров и заключать контракты между собой.

Какова в таком случае схема работы? Она могла быть следующей – владелец фермерского хозяйства продавал зерно купцу. Последний должен был обеспечить его хранение до тех пор, пока не станет возможной его транспортировка.

Купец, приобретавший зерно хотел застраховать себя от изменения цен (ведь хранение могло быть достаточно длительным вплоть до полугода и даже больше). Соответственно, покупатель отправлялся в Чикаго и там заключал договора с переработчиком зерна. Тем самым, купец не только заранее находил покупателя, но и обеспечивал приемлемую для себя цену на зерно.

Постепенно, такие контракты получили признание и стали пользоваться популярностью. Ведь они предлагали неоспоримые выгоды всем сторонам сделки.

К примеру, покупатель зерна (купец), мог отказаться от покупки и перепродать свое право другому.

Что касается владельца хозяйства, если его не устраивали условия сделки, он всегда мог продать свои обязательства на поставку другому фермеру.

Внимание к рынку фьючерсов проявилось и со стороны спекулянтов, которые видели свои выгоды в такой торговле. Естественно, никакое сырье их не интересовало. Основная их цель – купить дешевле для того, чтобы потом продать дороже.

Первоначально, фьючерсные контракты появлялись только на зерновые культуры. Однако уже во второй половине 20 века они стали заключаться и на живой скот. В 80-годы такие контракты стали заключаться на драгоценные металлы, а затем и на биржевые индексы.

В процессе развития фьючерсных контрактов появилось несколько проблем, которые необходимо было решить.

  • Во-первых, речь идет об определенных гарантиях того, что контракты будут исполнены. Задачу по гарантированию берет на себя биржа, на которой ведется торговля фьючерсами. Причем, здесь развитие шло в двух направлениях. На биржах создавались специальные запасы товаров и средств для исполнения обязательств.
  • С другой стороны, стала возможной перепродажа контрактов. Такая необходимость появляется в случае, если одна из сторон по фьючерсному контракту не хочет выполнять свои обязательства. Вместо отказа, она перепродает свое право по контракту третьей стороне.

Почему же фьючерсная торговля получила такое широкое распространение? Дело в том, что товары несут определенные ограничения для развития биржевой торговли. Соответственно, для их снятия необходимы контракты, которые позволят работать не с самим товаром, а лишь с правом на него. Под влиянием рыночной конъюнктуры, владельцы прав на товар могут продавать или покупать их.

На сегодняшний день, сделки на рынке фьючерсов заключаются не только на товары, но и на валюты, акции, индексы. К тому же, здесь присутствует огромное количество спекулянтов.

Рынок фьючерсов очень ликвиден.

Как работает фьючерс

Фьючерс как и любой другой биржевой актив имеет свою цену, изменчивость, и суть заработка трейдеров состоит в том, чтобы купить дешевле и продать дороже.

При истечении фьючерсного контракта может быть несколько вариантов. Стороны остаются при своих деньгах или одна из сторон получает прибыль. Если к моменту исполнения цена товара растет, прибыль получает покупатель, так как он приобретал контракт по меньшей цене.

Соответственно, если на момент исполнения стоимость товара снижается, прибыль получает продавец, так как он продал контракт по большей цене, а владелец получает некоторый убыток, так как биржа ему выплачивает сумму меньшую за которую он купил фьючерсный контракт.

Фьючерсы очень похожи на опционы. Однако стоит помнить, что они предоставляют не право, а именно обязанность продавца продать, а покупателя купить определенный объем товара по определенной цене в будущем. В качестве гаранта проведения сделки выступает биржа.

Технические моменты

Каждый отдельный контракт имеет свою спецификацию, основные условия контракта. Такой документ закрепляется биржей. В нем отражаются наименование, тиккер, вид контракта, объем базового актива, время обращения, сроки поставки, минимальное ценовое изменение, а также стоимость минимального ценового изменения.

Что касается расчетных фьючерсов, они имеют чисто спекулятивную природу. По истечению срока контракта никакой поставки товара не предполагается.

Именно расчетные фьючерсы доступны всем физическим лицам на биржах.

Стоимость фьючерса – это цена контракта на данный момент времени. Эта цена может меняться до наступления момента исполнения контракта. Следует отметить, что цена на фьючерс не является идентичной цене на базовый актив. Хотя она формируется исходя из цены на базовый актив. Разница между ценой фьючерса и базового актива описывается такими терминами, как контанго и бэквордация.

Стоимость фьючерса и базового актива могут отличаться (несмотря на то, что к моменту экспирации этой разницы не будет).

  • Контанго — стоимость фьючерсного контракта до экспирации (окончания срока фьючерса) будет выше стоимости актива.
  • Бэквордация — фьючерсный контракт стоит меньше, чем базовый актив
  • Базис — это разница между стоимостью актива и фьючерса.

Базис варьируется в зависимости от того, насколько далеко дата экспирации контракта. По мере приближения к моменту исполнения, базис стремится к нулевому значению.

Торговля фьючерсами

Фьючерсы обращаются на биржах, например на бирже FORTS в России, или CBOE в Чикаго, США.

Торговля фьючерсами дает возможность трейдерам воспользоваться многочисленными преимуществами. К ним можно отнести, в частности:

  • доступ к большому количеству торговых инструментов, что позволяет существенно диверсифицировать свой портфель активов;
  • рынок фьючерсов пользуется очень большой популярностью — он ликвиден, и это ещё один значительный плюс;
  • при торговле фьючерсами, трейдер покупает не сам базовый актив, а лишь контракт на него по цене, которая существенно ниже стоимости базового актива. Речь идет о гарантийном обеспечении. Это своего рода залог, который взимается биржей. Его размер варьируется в пределах от двух до десяти процентов от стоимости базового актива.

Вместе с тем, стоит помнить о том, что гарантийные обязательства не являются фиксированной величиной. Их размер может варьироваться даже тогда, когда контракт уже приобретен. Очень важно следить за этим показателем, потому что если капитала на их покрытие будет не хватать, брокер может закрыть позиции, если на счете трейдера недостаточно средств.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Фьючерсы — что это такое и для чего нужны

Наверняка Вы уже замечали на различных финансовых сайтах, где есть котировки валют и экономические новости специальный раздел «Фьючерсы». При этом существует большое множество их разновидностей. В этой статье мы поговорим о том, что это такое, зачем они нужны и какие они бывают.

1. Что такое фьючерс простыми словами

Например, покупая декабрьский фьючерс летом, Вам будет осуществлена поставка этого товара в декабре по той цене, которая была уплачена летом. Например, это могут быть акции, валюта, товары, фондовый индекс, облигации. Момент завершения контракта называется экспирацией.

Широкое распространение фьючерсы получили с 1980 годов. В наше время они представляют собой лишь один из инструментов для спекуляции многих трейдеров.

Фьючерсы никто не выпускает, как это происходит при эмиссии акций или облигаций. Они являются обязательством между покупателем и продавцом (т.е. фактически трейдеры на бирже сами их создают).

Торгуются они на фондовой бирже. Также есть и на Форексе. Но из-за непрозрачности рынка они напоминают скорее «псевдоактивы», который копирует динамику фондовых рынков.

Главная цель фьючерсов

Например, Вы владеете крупным пакетом акций какой-то компании. На фондовом рынке намечается снижение. Естественным желанием инвестора будет избавится от них. Но продать такой большой объем за короткий промежуток времени проблематично, поскольку это может вызвать обвал цены. Поэтому можно пойти на рынок фьючерсов и там открыть позицию на понижение (шорт).

Также подобную схему используют в периоды неопределенности. К примеру, возникли финансовые риски. Они могут быть связаны с предстоящими выборами в стране, референдумами, переговорами. Вместо того, чтобы продавать все свои активы, можно открыть противоположные позиции, тем самым обезопасив свой инвестиционный портфель от убытков. Если фьючерс будет падать, то Вы заработаете на этом, но потеряете на акциях. Аналогично и в случае, если будут расти акции, то Вы заработаете на этом, но потеряете на производном инструменте. Вы как бы поддерживаете «статус кво».

На сленге их называют «фьючи».

2. Как рассчитывается фьючерсная цена

  • F — цена фьючерса
  • Цена спот (S) — текущая цена базового актива (цена поставки)
  • Stavka — действующая ставка рефинансирования ЦБ (ключевая ставка)
  • Стоимость хранения — затраты на хранение и страховку. Например, скот надо кормить и где-то держать.
  • Count_month — количество месяцев до поставки деленное на 12. Например, если осталось 6 месяцев, то коэффициент равен 0,5.

По мере приближения срока поставки цены S (спот) и F (фьючерсная) сходятся. По-крайней мере так должно быть, но на рынках бывают и аномальные ситуации.

Базис (B) — текущая разница между ценой спот базового актива и фьючерсной. Чаще всего положительное значение, но может быть и отрицательным. Формула базиса:

Спред — разница между двумя фьючерсными ценами с разными датами поставки.

Например, цена на полугодовые контракты нефти — $62, а на те, что заканчиваются через три месяца — $62,3 при текущей цене спот $62,55. Значит спред между 3 и 6 месячным контрактом равен $0,3 (тридцать центов).

В учебниках можно увидеть другое название — «фьючерсный контракт». На самом деле это одно и то же, поэтому можно говорить как Вам удобнее.

Форвард очень похож по определению на фьючерс, но является разовой сделкой между продавцом и покупателем (частная договоренность). Такая сделка проводится вне биржи.

У любого фьючерса обязательно должен быть указан срок исполнения, его объем (размер контракта) и следующие параметры:

  • Наименование контракта
  • Условное наименование (сокращение)
  • Тип контракта (расчётный/поставочный)
  • Размер контракта — количество базового актива, приходящееся на один контракт
  • Сроки обращения контракта
  • Минимальное изменение цены
  • Стоимость минимального шага

3. Виды фьючерсов

Выделяют два вида

С первыми все попроще, что ничего поставляться не будет. Если их не продать до момента исполнения, то сделка будут закрыта по рыночной цене в последний день торгов. Разница между ценой открытия и закрытия будет либо профитом, либо убытком для их держателя. Большинство фьючерсов является расчетными.

Второй вид — поставочные. Даже по названию понятно, что они при завершении времени будут поставляться в виде реальной покупки. Например, это могут быть акции или валюта.

По сути фьючерс это обыкновенный биржевой инструмент, который можно продать в любой момент. Не обязательно дожидаться срока его исполнения. Большинство трейдеров стремиться просто заработать, а не что-то купить в реальности с поставкой.

Для трейдера наибольший интерес представляют фьючерсы на индексы и акции. Крупные компании заинтересованы снижать свои риски (хеджировать) особенно в товарных поставках, поэтому они являются одними из основных игроков на этом рынке.

4. Зачем нужны Фьючерсы

У Вас может возникнуть логичный вопрос, а зачем нужны фьючерсы, когда есть базовые цены. История вопроса их появления уходит в далекие 1900 года, когда осуществлялась продажа зерна.

Чтобы застраховаться от сильных колебаний на стоимость товара, цену на будущую продукцию закладывали еще зимой. В итоге вне зависимости от урожайности у продавца и покупателя была возможность продать/купить товар по средней цене. Это своего рода гарантия, что у одного будет, что поесть, у другого будут деньги.

Также фьючерс нужен для предсказания дальнейшей цены, точнее о том, какой ее ожидают участники торгов. Существуют следующие определения:

  1. Контанго — премия к цене спот. Актив торгуется по более низкой цене, чем цена фьючерса.
  2. Бэквордация — скидка относительно цены спот. Актив торгуется по более высокой цене, чем цена фьючерса

5. Торговля Фьючерсами — как и где купить

При покупке фьючерса на Московской бирже необходимо внести собственных средств примерно на 1/7 части стоимости покупки. Эта часть называется «гарантийным обеспечением» (ГО) или «вариационной маржой». За рубежом эта часть называется маржей (на англ. языке «margin» — кредитное плечо) и может составлять гораздо меньшее значение (в среднем 1/100 — 1/500).

Комиссии за торговлю фьючерсами значительно меньше, чем ценными бумагами и валютой. Поэтому на этом рынке есть много скальперов.

Заключение контракта на поставку называют «хеджированием».

В России самым популярным фьючерсом является индекс РТС и доллара SI.

Купить фьючерсы можно у любого Форекс-брокера или на валютной секции ММВБ. При этом дается бесплатное «кредитное плечо», что позволяет играть на приличные деньги, даже с небольшим капиталом. Но стоит помнить про риски использования плеча.

Лучшие фондовые брокеры для биржи (секция FORTS):

6. Фьючерсы или Акции — на чем лучше торговать

Что лучше выбрать для торговли: фьючерсы или акции? У каждого из них есть свои особенности.

Например, купив акцию по ней можно получать ежегодные дивиденды (как правило, это небольшие суммы, но тем не менее — лишних денег не бывает). Плюс к тому же, акции можно держать сколько угодно долго и выступать в роли долгосрочного инвестора и еще получать хоть небольшой, но процент прибыли каждый год. Фьючерсы же имеют срок существования и по ним нет дивидендов.

При покупке акции брокер берет 100% суммы покупки. Фьючерсы же всегда покупаются с плечами, поскольку здесь требуется лишь гарантийное обеспечение.

Фьючерсы более спекулятивный рынок и здесь держать их дольше нескольких месяцев вряд ли имеет смысл. Зато они более дисциплинируют трейдера, поскольку здесь приходится думать о более коротком промежутке игры.

Комиссии за операции на фьючерсах где-то в 30 раз ниже, чем на акциях и плюс к тому же плечи выдаются бесплатно в отличии от рынка акций (здесь кредит будет обходится в 14-22% годовых). Так что для любителей скальпинга и интрадей торговли, они подходят как нельзя лучше.

На рынке акциях нельзя шортить (играть на понижении) некоторые компании. У фьючерсов такой проблемы нет. Можно покупать в лонг и шорт все доступные активы.

7. Фьючерсы на российском рынке

На Московской бирже есть три основные секции, где есть фьючерсы

  1. Фондовая
    • Акции (только самые ликвидные)
    • Индексы (РТС, ММВБ, страны БРИКС)
    • Волатильность фондового рынка ММВБ
  2. Денежная
    • Валютные пары (рубль, доллар, евро, фунт стерлингов, японская йена и т.д.)
    • Процентные ставки
    • Корзина ОФЗ
    • Корзина еврооблигаций РФ-30
  3. Товарная
    • Сахар-сырец
    • Драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий)
    • Нефть
    • Среднюю цену электроэнергии

Наименование фьючерсного контракта имеет формат TICK-MM-YY , где

  • TICK — тикер базового актива
  • MM — месяц исполнения
  • YY — год исполнения

Например, SBER-11.20 — фьючерс на акции Сбербанка с исполнением в ноябре 2020 года.

Есть также сокращенное наименование фьючерса имеет формат [CC M Y], где

  • СС — краткий код базового актива из двух символов
  • M — буквенное обозначение месяца исполнения
  • Y — последняя цифра года исполнения

Например, SBER-11.20 в сокращенном наименовании выглядит так — SBX5.

На ММВБ приняты следующие буквенные обозначения месяцев:

  • F — Январь
  • G — Февраль
  • H — Март
  • J — Апрель
  • K — Май
  • M — Июнь
  • N — Июль
  • Q — Август
  • U — Сентябрь
  • V — Октябрь
  • X — Ноябрь
  • Z — Декабрь

Что такое фьючерсы. Подробно и простыми словами

Сегодня мы с вами поговорим о таком интересном финансовом инструменте как фьючерсные контракты. Благодаря тем особенностям, которыми обладают фьючерсы, их можно использовать для выполнения целого ряда задач, начиная от хеджирования рисков и заработка на арбитраже, и заканчивая банальными спекуляциями на разнице в цене (фьючерсы идеально подходят для спекулятивных целей благодаря используемому кредитному плечу и низким комиссиям, впрочем об этом чуть позже).

Определение понятия

Начать следует с определения. В экономической литературе даётся такое определение данного понятия:

Фьючерсный контракт (фьючерс) — это производный финансовый инструмент представляющий собой стандартизированный биржевой договор на покупку или на продажу определённого базового актива с заранее заданными ценой и сроком поставки.

А теперь я объясню то же самое, но только постараюсь сделать это в максимально доступной форме. Для начала определимся с терминами. Давайте я вкратце расскажу вам, что на бирже принято называть финансовыми инструментами и какие из них являются производными, а кроме этого мы рассмотрим понятие базового актива.

Итак, финансовыми инструментами в биржевой торговле, да и в трейдинге вообще, принято называть сами предметы сделок заключаемых трейдерами. То есть, другими словами, это все те активы, которые можно продать или купить на всех типах финансовых рынков. К ним относятся акции, облигации, валюты, драгоценные металлы, паи ETF и т. д.

Теперь о том, какие инструменты принято называть производными. В тех случаях, когда сделка заключается не на сам товар, а на контракт в основе которого лежат определённые параметры этого товара (цена, сроки его поставки и т. п.), говорят о производном финансовом инструменте. Так, в частности, когда говорится о договоре предполагающем поставку товара в будущем, по заранее обозначенной цене, речь идёт о форвардах или фьючерсах.

Форвардные и фьючерсные контракты это, по сути ,одно и то же, только первые из них заключаются на внебиржевом рынке и, как правило, имеют единичный характер, а вторые торгуются на бирже, имеют чётко стандартизированные условия и носят массовый характер (то есть, такие контракты предлагаются всем участникам торгов на одних и тех же, определённых биржей, условиях).

Базовым активом называют тот товар, который лежит в основе производного финансового инструмента. Например, базовым активом фьючерса на акции Сбербанка, являются эти самые акции, а базовым активом фьючерсного контракта на нефть, является золото (ШУТКА!). Хотя если принять во внимание, что нефть часто называют чёрным золотом, то в этой шутке появляется ярко выраженная доля правды.

Для чего нужны фьючерсы. Различные стратегии их использования

Чтобы ещё лучше понять саму суть фьючерсного контракта, давайте, что называется, вернёмся к истокам и посмотрим для чего они изначально применялись. В стародавние времена, когда основу экономического благосостояния всех стран мира определяло сельское хозяйство, многое зависело от того насколько урожайным окажется текущий год.

Вот представьте себе такую картину. Вы являетесь крупным производителем риса. Начиная с ранней весны вы вкладываете деньги в подготовку посевных площадей, в покупку и ремонт необходимого сельскохозяйственного оборудования, оплачиваете труд задействованных в производстве крестьян. Одним словом, на кон приходится ставить достаточно серьёзные деньги.

При всём при том, у вас нет уверенности в том насколько урожайным окажется текущий год и какая цена, в зависимости от этого, сложится на рынке риса. Если год окажется урожайным, то предложение риса превысит уровень спроса на него и цены поползут вниз. А вот в случае неурожайного года, наоборот, предложение риса на рынке может не покрыть весь существующий на него спрос, что приведёт к неизбежному росту цен.

А ведь ваши финансовые возможности не безграничны и для того, чтобы правильно распределить свои средства (а может ещё и кредит взять), желательно знать насколько всё это окупится и не останетесь ли вы в итоге с носом. Вот если бы точно знать, какая цена на рис сложится к осени (к моменту сбора и реализации урожая).

А почему, собственно, если? Для этого и придуманы фьючерсы. В данном случае вы можете заранее, ещё на этапе посевных работ, продать фьючерсный контракт на поставку того количества риса, которое планируете собрать. При этом вы гарантируете себе реализацию всего выращенного урожая по той цене, которая будет задана в этом контракте. Вот так всё просто.

Далее возможны нюансы. В том случае, если цена на рис действительно упадёт, вы окажетесь в безусловном выигрыше, так как поставите весь свой товар по ценам выше рыночных. А вот если год окажется неурожайным и цена на рис поднимется, то вам всё равно придётся произвести поставку своего товара на заранее оговоренных условиях, то есть по цене ниже рыночной. То есть, в данном случае, на лицо упущенная прибыль, но это будет своеобразной платой за то, что вы изначально застраховались от падения цен. Такая вот арифметика.

А теперь поговорим об основных стратегиях использования фьючерсных контрактов.

Хеджирование

Рассмотренная выше ситуация являет собой один из примеров хеджирования риска. Посредством продажи фьючерсного контракта, фермер заранее устанавливает для себя цену реализации товара в будущем, страхуясь от возможного её понижения. В настоящее время многие добывающие и производственные компании прибегают к такого рода тактике хеджирования.

Например, нефтедобывающей компании нет нужды целиком и полностью опираться на мнение аналитиков по поводу цены барреля нефти через один год, если она может застраховать свой риск посредством простой продажи соответствующего количества нефтяных фьючерсов (в количестве равном предполагаемому объёму поставок через один год). Или компания по производству сахара может аналогичным образом зафиксировать будущую цену поставок своего товара в независимости от того, какие условия сложатся на рынке в будущем (в частности от будущего урожая сахарной свёклы).

Портфельные инвесторы также могут хеджировать свои риски с помощью фьючерсных контрактов. Например, для того, чтобы защитить портфель акций от значительной просадки в период очередного финансового кризиса, достаточно открыть короткие позиции по фьючерсам на все акции входящие в портфель, либо открыть одну короткую позицию на фондовый индекс (в состав которого эти акции входят).

Спекуляция

В настоящее время, достаточно большая доля фьючерсов используется не для хеджирования рисков, а для банальной спекуляции на разнице цен. Это обусловлено тем, что фьючерсные контракты можно продавать и покупать посредством использования гарантийного обеспечения. То есть, уплачивать не всю сумму сделки, а только определённую её часть. Например, сыграть на повышении стоимости акций Сбербанка можно двумя основными способами:

  1. Купить определённое число этих акций, а после повышения цены продать их;
  2. Купить фьючерс на такое же количество акций Сбербанка и также продать его после повышения цены.

В обоих случаях размер полученной прибыли составит одинаковую величину, а вот затраты на совершение этих сделок будут существенно различаться. Так в первом случае, при цене акции в 230 рублей и объёме сделки в количестве 1000 акций, для совершения операции потребуется 230000 рублей. Во втором случае, для совершения операции в том же объёме (на 1000 акций по цене в 230 рублей) можно обойтись суммой в 23000 рублей, то есть, в десять раз меньшей**.

В обоих случаях, при росте курса акций, скажем, до 250 рублей, полученная прибыль составит: 1000х(250-230)=20000 рублей. Однако, в отношении используемого торгового капитала, в первом случае она будет составлять 8,69%, а во втором случае — 86,95%. Чувствуете разницу?

Но не спешите радоваться. Дело в том, что одновременно с возможностью получить потенциально большую (в разы) прибыль, в данном случае появляется и такой же риск потерять вложенные средства. Судите сами, предположим, что цена акций Сбербанка не вырастет, а вопреки вашим ожиданиям, возьмёт да и понизится, например, до 207 рублей. Вот что произойдёт в данном случае:

  • Позиция открытая в акциях принесёт бумажный убыток в размере 23000 рублей, что составляет 10% от вложенного торгового капитала. Вы можете как закрыть позицию, зафиксировав этот убыток, так оставить её открытой в надежде на то, что ситуация изменится и акции Сбербанка вновь пойдут в рост;
  • Позиция открытая во фьючерсах тоже принесёт убыток в 23000 рублей, однако в данном случае, эта сумма составит все 100% от используемого торгового капитала. Этот убыток съест всё внесённое вами гарантийное обеспечение и в том случае если вы не пополните маржу, позиция будет попросту закрыта.

** В данном случае, 23000 рублей выступают в роли гарантийного обеспечения (маржи), которое берёт биржа в качестве гарантии того, что вы выполните те обязательства которые возложили на себя при покупке фьючерсного контракта. Позиция будет поддерживаться всё то время пока вы находитесь в прибыли или до тех пор пока убыток по ней не достигнет размера внесённой маржи, в этом случае вы либо пополняете маржу, либо позиция будет принудительно закрыта.

Арбитраж

Довольно часто фьючерсные контракты используются в арбитражных стратегиях торговли. Давайте, для начала, немного поговорим о том, что представляет собой понятие арбитража. Вообще его разделяют на два подвида:

  1. Временной арбитраж;
  2. Пространственный арбитраж.

Временной арбитраж — это заключение разнесённых во времени сделок на одной и той же площадке с целью получения прибыли из разницы в курсовой стоимости. То есть, по сути, временной арбитраж являет собой обычную спекуляцию, о которой шла речь в предыдущем разделе.

Пространственный арбитраж предполагает одновременное заключение сделок на различных биржевых площадках или на различных рынках в пределах одной и той же биржи. Сделки заключаются либо по одному и тому же финансовому инструменту, либо по однородным инструментам. Допустим, вы заметили расхождение курса акций Мечел на Московской бирже и на Лондонской бирже (там они представлены в виде депозитарных расписок, но сути дела это не меняет). К примеру, в Москве они торгуются на 5 пунктов дешевле. В этом случае достаточно открыть одновременно две следующих позиции одинакового объёма:

  1. Длинную позицию по акциям Мечел на Московской бирже;
  2. Короткую позицию по акциям Мечел на Лондонской бирже.

Далее остаётся дождаться того момента когда цены на обеих биржах выравняются, а это, как вы понимаете, неизбежно (ведь речь идёт об одном и том же активе) и закрыть обе позиции. При этом ваша прибыль будет состоять из того количества пунктов, на которое изначально наблюдалось расхождение (то есть, нашем случае это 5 пунктов) минус комиссионные брокеру за обе сделки (пускай они будут составлять по 0,5 пункта за сделку). Таким образом, чистая прибыль от проведённого арбитража составит 4 пункта.

Теперь, собственно, поговорим о том, как использовать в такого рода стратегиях фьючерсные контракты. А используются они очень просто. Суть остаётся та же, что и в примере описанном выше, только расхождения ищутся между ценами базового актива и фьючерса на него. Затем одновременно открываются две позиции — одна по фьючерсу, а другая по базовому активу. Закрытие обеих позиций производят в тот момент времени, когда цены вновь сойдутся.

Кроме этого, можно проводить арбитраж на одноимённых фьючерсах с различными сроками экспирации контракта. Допустим, открывать разнонаправленные сделки по декабрьским и январским фьючерсам на золото. Принцип здесь тот же самый, поскольку речь идёт об однородных финансовых инструментах, их цены будут сильнейшим образом коррелировать между собой (тем не менее иногда расходясь, давая арбитражёру шанс заключить сделки).

Какие бывают типы фьючерсных контрактов

Различают два основных типа фьючерсов:

Поставочные фьючерсы — это фьючерсные контракты в их классическом виде. В той форме, которую они собой представляли изначально. Продавая контракт такого типа вы берёте на себя обязательство поставить оговоренное в нём количество базового актива в заданные сроки, а приобретение поставочного фьючерсного контракта означает, что в момент его экспирации (окончания) вы получите оговоренное количество того товара,который выступает в качестве базового актива фьючерса.

В настоящее время ни в целях хеджирования, ни, тем более, в спекулятивных целях, поставка реального актива вовсе не обязательна. Мало того, она, мягко говоря, совершенно не нужна (ну нафига спекулянту цистерна нефти?). Поэтому львиная доля всех обращающихся на современной бирже фьючерсов носят не поставочный, а исключительно расчётный характер.

Расчётные фьючерсы не предполагают никаких товарных поставок, а все расчёты по ним происходят исключительно в денежной форме. Например, экспирация расчётного фьючерса на нефть будет означать взаиморасчёты между сторонами контракта исходя из текущих рыночных цен на нефть. Если с момента заключения такого контракта цена на нефть снизится, то покупатель фьючерса должен будет возместить разницу продавцу. И наоборот, если нефть подорожает, то продавец фьючерсного контракта (тот кто находится по нему в короткой позиции) будет должен деньги покупателю (занимающему длинную позицию).

Более того, на современных биржах торгуются такие фьючерсные контракты, базовый актив по которым попросту невозможно поставить (ввиду того, что он не имеет физического воплощения). Ну как, например, можно погрузить в вагон и доставить покупателю фондовый индекс? Да что говорить об индексах, когда на американских биржах торгуются фьючерсы на изменение погодных условий. Естественно, что подобные виды фьючерсных контрактов априори являются расчётными.

Технические детали фьючерсной торговли

Поговорив о том, что собой представляют фьючерсы и в каких целях они применяются, давайте теперь рассмотрим такие технические моменты фьючерсной торговли, как вариационная маржа (когда и каким образом она списывается или наоборот — начисляется) и гарантийное обеспечение (что это такое и для чего необходимо). А также поговорим о том, каким образом биржевые площадки стандартизируют торгуемые на них фьючерсы и рассмотрим на примере, что представляет собой спецификация фьючерсного контракта.

Вариационная маржа и гарантийное обеспечение (депозитная маржа)

Открытая позиция на срочном рынке (а именно к таковым относится рынок на котором торгуются фьючерсы), в отличие от позиции открытой на фондовом рынке, предполагает ежедневное списание (начисление) вариационной маржи. Купив акции вы можете видеть размер своей прибыли или убытка, что называется, на бумаге. Если их курс поднимается, вы наблюдаете рост своей бумажной прибыли, если курс акций снизится, то вы получите бумажный убыток. И до тех пор пока ваша позиция остается открытой, с вашего торгового счёта не спишется ни одной копейки (равно как и ничего на него не начислится).

Совсем другое дело, когда вы открываете позицию по фьючерсу (хотя-бы на те же самые акции). Для открытия такого рода позиции нет нужды оплачивать полную стоимость акций, достаточно внести лишь гарантийное обеспечение в размере порядка одной десятой от их цены. Именно по этой причине и существует такое понятие, как вариационная маржа. Выступая гарантом по вашей сделке, биржа не хочет остаться в дураках в том случае, если вы по какой либо причине не выполните взятых на себя обязательств. Поэтому, при проведении клиринга после каждой очередной торговой сессии, биржа, что называется, подбивает бабки по вашим открытым позициям. В том случае, если у вас открыта короткая позиция, а цена в течение дня поднялась вверх (сессия закрылась выше цены открытия), то с вашего торгового счёта происходит списание вариационной маржи. То же самое происходит и в том случае, когда при открытой длинной позиции цена,в течение торговой сессии, уходит вниз. А вот если наоборот, изменение цены в течение дня совпадёт с направлением открытой вами позиции, то вариационная маржа будет начислена на ваш счёт.

Размер вариационной маржи равен текущей прибыли или текущему убытку (по итогам торговой сессии). Таким образом, итоговая прибыль или убыток по открытой фьючерсной позиции будет равняться сумме всех начислений (со знаком плюс) и списаний (со знаком минус) вариационной маржи.

Гарантийным обеспечением называется та сумма денежных средств, которая вносится сразу при открытии фьючерсного контракта. Как уже говорилось выше, основным его предназначением является защита интересов биржи. Если одна из сторон контракта не выполнит своих обязательств, то убыток будет покрыт из суммы внесённой в качестве депозитной маржи***.

По мере того, как со счёта клиента списывается вариационная маржа, размер его гарантийного обеспечения потихоньку тает и в тот момент, когда его величина уже близка к нулю, биржа выставляет требование пополнить депозитную маржу. Это требование называется маржин-колл (margin call), в случае его невыполнения позиция клиента закрывается и долг по ней покрывается за счёт тех средств, которые были внесены в качестве гарантийного обеспечения.

*** Так иначе называют гарантийное обеспечение.

Спецификация фьючерсного контракта

Мы уже говорили о том, что фьючерс представляет собой стандартизированный биржевой инструмент. В рамках этой стандартизации каждая биржа разрабатывает спецификации фьючерсных контрактов на ней торгуемых. В этих спецификациях обычно прописываются такие основные параметры как:

  • Наименование базового актива (в виде тикера присваиваемого ему биржей);
  • Интервал времени в течение торговой сессии, в который может производится торговля данным контрактом;
  • Объём одного стандартного контракта, выражаемый в количестве единиц базового актива лежащего в его основе;
  • Минимальное изменение цены контракта. Это та минимальная величина, на которую может изменяться цена фьючерса за один тик;
  • Шаг цены определяемый такими параметрами, как минимальное изменение цены контракта и объём одного стандартного контракта. Так, например, при минимальном изменении цены в 0.01 рубль и объёме одного контракта в 1000 единиц базового актива, шаг цены составит: 0.01х1000=10 рублей;
  • Маржинальные требования, определяющие тот размер гарантийного обеспечения, который необходимо внести для открытия позиции по фьючерсу;
  • Год и месяц экспирации контракта (поставки – для поставочных и расчётов — для расчётных фьючерсов);
  • Тип фьючерсного контракта: поставочный или расчётный;
  • Последний день торговли. Это та дата, до которой, включительно, можно будет продавать или покупать данный фьючерсный контракт. А после её наступления и вплоть до исполнения контракта, торговля будет запрещена;
  • Первый и последний день уведомления (указываются только для поставочных фьючерсов). Определяют интервал в течение которого должна быть осуществлена поставка товара (базового актива фьючерса);
  • Разного рода ограничения, которые могут быть введены на торговлю данным контрактом. Например, может быть регламентировано значение максимального изменения цены контракта в течение одной торговой сессии, при достижении которого торговля временно приостанавливается.

Роль фьючерсов в современной экономике

Фьючерсный рынок можно назвать одним из индикаторов показывающих состояние экономики в отдельно взятой стране. Он довольно чутко реагирует на появление негативных тенденций и факторов, сам при этом являясь одной из важнейших частей финансового рынка. От слаженной работы фьючерсного рынка во многом зависит состояние экономического климата в стране.

Финансовый рынок это структура позволяющая максимально эффективно распределять и перераспределять капиталы между отдельными отраслями и сегментами экономики. При этом он генерирует целое множество показателей, так или иначе обрисовывающих текущую экономическую ситуацию. На рисунке ниже схематически показана структура рыночного пространства (в одной из возможных её классификаций**).

Как видно из рисунка, рынок производных финансовых инструментов (к коему помимо фьючерсного относится ещё и рынок опционов) представляет собой некое средоточие — точку в которой сходятся большинство нитей от всех остальных участников рыночного механизма.

Такое положение вещей, собственно говоря, и делает фьючерсный рынок тем самым индикатором отражающим изменения происходящие во всей структуре в целом. Наблюдение за ним даёт возможность наблюдать и за всеми остальными сегментами финансового рынка анализируя их влияние друг на друга и прогнозируя их дальнейшее поведение.

Так, например, анализируя соотношение цен фьючерсных контрактов на процентные ставки и на облигации, можно делать выводы о том какую денежно-кредитную политику преследует в настоящее время государство. О смягчении этой политики обычно говорит рост цен на фьючерсные контракты по процентным ставкам превышающий рост фьючерсов на облигации. А об ужесточении — снижение цен на фьючерсы по процентным ставкам опережающее аналогичное снижение цен по фьючерсам на облигации.

Смягчение денежно-кредитной политики благотворно действует на состояние фондового рынка и провоцирует его рост, а её ужесточение, наоборот, может послужить причиной его падения.

** Дело в том, что в зависимости от целей анализа, а также от особенностей экономического развития в разных странах эта структура может представляться несколько по разному.

Резюме

Подводя итоги всему вышесказанному, давайте вкратце перечислим те основные достоинства, которыми обладают фьючерсные контракты:

  1. Благодаря огромному выбору доступных для торговли фьючерсных контрактов (в том числе, предоставляющих доступ к сырьевым рынкам) открываются широкие возможности для диверсификации;
  2. Комиссии по фьючерсным контрактам, как правило, на порядок ниже комиссий по тем финансовым инструментам, которые выступают в качестве их базовых активов;
  3. Высокая степень ликвидности. Фьючерсные контракты можно всегда легко купить и также легко продать;
  4. Доступность. Для приобретения фьючерсного контракта нет необходимости оплачивать полную стоимость базового актива в него входящего, достаточно внести лишь относительно небольшую сумму гарантийного обеспечения.

Вместе с тем, необходимо полностью отдавать себе отчёт в том, что торговля на срочном рынке это весьма рискованное предприятие. Та сумма гарантийного обеспечения, которая требуется для открытия позиции, может как легко приумножиться, так и полностью сойти на нет. Такая торговля рискованнее обычной торговли на фондовом рынке ровно во столько раз, во сколько фьючерсный контракт доступнее того количества базового актива, которое в нём указано.

Возможно, после прочтения данной статьи, перед вами встанет вопрос о том где и как можно купить фьючерсы. Операции с фьючерсными контрактами можно проводить практически на любой фондовой бирже. В нашей стране они торгуются на Московской и Санкт-Петербургской фондовых биржах. А вот список наиболее популярных торговых площадок за рубежом:

Для того чтобы получить доступ к любой из указанных биржевых площадок, вам потребуются услуги брокера. Брокер должен иметь соответствующую лицензию на ведение брокерской деятельности выданную ЦБ РФ, а кроме этого он должен быть аккредитован на выбранной бирже (список аккредитованных брокеров обычно можно найти на её официальном сайте). Так, например, для Московской биржи этот список выглядит следующим образом: https://www.moex.com/ru/members.aspx

Никогда не торгуйте фьючерсами через, так называемых, Форекс-брокеров. Во-первых, потому, что никакие они не брокеры, а во-вторых потому, что фьючерсы у них не настоящие. Поясняю, все Форекс-конторы в нашей стране, в лучшем случае имеют статус дилера (дилинговые центры), а брокерами они себя называют по двум причинам:

  1. Это звучит более солидно;
  2. По действующему законодательству их невозможно за это наказать.

Ну а то, что они называют фьючерсами не имеет никакого отношения к тому, о чём велась речь выше. Их «фьючерсы» не имеют никакой гарантии исполнения и сделки по ним далеко не так прозрачны и не контролируются государственными регулирующими органами, как все операции осуществляемые на биржевом рынке.

О том, что такое фьючерсы вы уже знаете, теперь самое время узнать о том, как ими правильно торговать. Читайте об этом в материале: «Руководство для начинающих по торговле фьючерсами».

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Самые честные площадки и платформы с бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Добавить комментарий