Долговая нагрузка. Показатель долговой нагрузки

Рейтинг лучших и честных брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Долговая нагрузка | 4 показателя

Узнай, как получить 70 шаблонов для настройки отдела продаж ценность 1 500 000 руб.

Одним компаниям заемные средства помогают процветать и развиваться, а для других они становятся непосильным грузом, тянущим ко дну. Как же правильно оценить уровень долговой нагрузки?

Чтобы определить, насколько успешно организация справляется со своими долгами, используются показатели долговой нагрузки.

1. При оценке благонадежности компании банки обращают внимание на коэффициент долговой нагрузки. Рассчитывается он следующим образом:

КДН = Долг / EBITDA

Где EBITDA — чистая операционная прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации.

В международной практике при вычислении показателя долговой нагрузки обычно учитываются только долгосрочные обязательства, а в российской к ним зачастую добавляют и краткосрочные.

При учете всех обязательств компании коэффициент долговой нагрузки считается нормальным, если его значение не больше 3, при учете только долгосрочных займов — не больше 2-2,5.

2. Коэффициент финансового рычага (Total debt to equity, TD/EQ) позволяет узнать, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных. Он вычисляется по формуле:

TD/EQ = (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Традиционно оптимальным значением считается 1, но в разных отраслях TD/EQ может ощутимо различаться. К тому же, если вы активно инвестируете в собственное развитие, показатель финансового рычага может быть довольно высоким. И это вовсе не говорит о возникновении проблем с долгами.

3. Для того, чтобы выяснить, какая часть основных средств финансируется за счет длинных займов, используйте формулу:

LTD/FA = (Долгосрочные обязательства) / (Внеоборотные активы (Long-term debt to fixed assets, LTD/FA))

Сам по себе этот коэффициент долговой нагрузки мало о чем говорит: финансировать внеоборотные активы за счет долгосрочных займов совершенно нормально. Так что никакое значение не может говорить о наличии проблем.

Однако если значение этого коэффициента долговой нагрузки меньше единицы, можно сделать вывод: часть внеоборотных активов финансируется за счет чего-то еще — или за счет собственного капитала (что также нормально), или за счет краткосрочных займов (что уже довольно плохо).

Так что следующий шаг — это определение коэффициента текущей ликвидности (Current Ratio, CR):

CR = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Если значение выше 1 — значит вся краткосрочная задолженность покрывается за счет оборотных средств и, следовательно, не используются для финансирования внеоборотных активов.

Значение ниже 1 в свою очередь говорит о том, что часть краткосрочных обязательств идет на финансирование основных средств — а это уже говорит о серьезной долговой нагрузке и проблемах с выполнением обязательств.

4. Коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio, ICR) нужен для оценки того, насколько компания способна обслуживать свою задолженоость за счет собственной прибыли. Формула для его расчета следующая:

ICR = EBITDA / Проценты по кредитам

Если значение ниже 1, дела совсем плохи и справиться со своими обязательствами организация не в состоянии. В остальном же никакой нормы тут тоже нет, вычисление этого коэффициента долговой нагрузки нужно в основном для отслеживания изменений.

Стоит отметить, что при оценке долговой нагрузки важно обращать внимание не только на то, насколько приемлемы текущие результаты, но и на их динамику. Если показатели долговой нагрузки неуклонно ухудшаются, рано или поздно она может скатиться на самое дно долговой ямы.

Долговая нагрузка: подведем итоги

Итак, повторим ключевые моменты. Долговая нагрузка – это отношение долгов компании к собственному капиталу. С долговой нагрузкой сталкиваются многие компании, поскольку кредитование является наиболее распространенным источником финансирования. Их берут на операционную деятельность и на реализацию новых проектов.

Когда компания обращается за получением кредита, оценивается его долговая нагрузка. Банку важно определить, справится ли бизнес-заемщик с обслуживанием долга, не будет ли новый кредит шагом к банкротству.

Долговая нагрузка рассчитывается как отношение долга к EBITDA. Считается, что нельзя выходить за рамки уровня 2-2,5. Однако при этом важны и другие показатели, в том числе коэффициент текущей ликвидности и индекс ликвидности процентов.

Все показатели нужно анализировать в динамике. При ухудшении, то есть высоком уровне, надо срочно разрабатывать действия по стабилизации ситуации.

Купить жилье в кредит станет сложнее и дороже

ЦБ озабочен закредитованностью ипотечных заемщиков и рассматривает возможность введения повышенных коэффициентов риска по таким кредитам в зависимости от долговой нагрузки. Шаг снизит риски невозврата кредитов, хотя уровень просрочки по ипотеке и так крайне низкий. В то же время новая норма может ухудшить динамику ипотечного кредитования и сделать эти ссуды дороже. То есть в результате привести к общему снижению доступности ипотеки. А это уже идет вразрез с поручением президента Владимира Путина.

Доля заемщиков, у которых в российских банках одновременно оформлены ипотека и другой кредит, уже превысила 40%, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина в эфире телеканала «Россия 24». Поэтому, подчеркнула она, для предотвращения рисков чрезмерной закредитованности россиян нужно принимать меры заранее. Регулятор в декабре обсудит с банками возможность введения надбавок по коэффициентам риска по ипотечным кредитам в зависимости от уровня долговой нагрузки заемщика как по необеспеченным потребительским кредитам.

Российские банки и микрофинансовые организации с 1 октября при выдаче заемных средств обязаны рассчитывать предельную долговую нагрузку физлиц. Показатель долговой нагрузки (ПДН) по кредитам от 10 тыс. руб. рассчитывается как отношение ежемесячных платежей по кредиту к ежемесячному доходу заемщика. При определенном уровне ПДН и применяются повышенные коэффициенты риска, то есть банку для обеспечения кредитов будет требоваться больше капитала, чем раньше. Это делает рост кредитования менее выгодным.

«Все более распространенным становится одновременное использование заемщиками разных кредитных продуктов. В частности, доля ипотечных заемщиков, имеющих другие кредиты, возросла с 39% в начале 2020 года до 46% на 1 сентября 2020 года. Изменение фазы экономического цикла может привести к росту неплатежей по потребительским кредитам»,— говорится в обзоре.

Банки смогут по-разному оценивать закредитованность граждан

Вместе с тем в ипотечном кредитовании наблюдается снижение доли предоставляемых кредитов с низким первоначальным взносом (от 10% до 20%) в результате принятых макропруденциальных мер с 40,7% в первом квартале до 35,9% во втором квартале 2020 года, отмечает ЦБ. «Качество ипотечных кредитов пока остается исторически высоким. Доля просроченной задолженности по рублевым ипотечным кредитам не превосходит 0,9% на 1 октября 2020 года. Доля потребительских кредитов, которые заемщики могут использовать для первоначального взноса по ипотеке, оценивается на уровне не выше 5%»,— подчеркивается в обзоре.

Параметры повышенных коэффициентов риска в зависимости от ПДН госпожа Набиуллина не назвала. Однако, по мнению экспертов, такой шаг приведет неизбежному замедлению ипотечного кредитования, которое после длинного периода роста уже началось. Так в январе—октябре 2020 года банки предоставили заемщикам ипотечные жилищные кредиты на 2,232 трлн руб., что на 5,8% меньше, чем за аналогичный период 2020 года (2,371 трлн руб.), следует из статистики ЦБ. Количество предоставленных банками кредитов за десять месяцев 2020 года составило 1,008 млн, что на 14,2% меньше, чем за аналогичный период 2020 года (1,175 млн).

Выдача «новых» кредитов за 10 месяцев 2020 года составляет 2,12 трлн руб., что на 2% больше, чем за аналогичный период 2020 года, их выдано в количестве около 955 тыс., что на 7% меньше, чем годом ранее.

Сколько долгов накопилось у граждан

Другим следствием введения повышенных коэффициентов риска в зависимости от ПДН для ипотеки может стать рост ставок, что прямо противоречит поставленной ранее президентом Владимиром Путиным цели их снижения. Правительство и ЦБ должны принять меры для снижения процентной ставки по ипотеке до 8% годовых и ниже и доложить об этом в начале 2020 года, следует из перечня поручений президента Владимира Путина по итогам послания Федеральному собранию. По итогам октября ставка по ипотеке уже опустилась до исторического минимума — 9,41%. «Введение показателя долговой нагрузки может вызвать удорожание кредитов»,— предупреждал в конце ноября президент Сбербанка Герман Греф. «Это болезненные меры для всех заемщиков»,— подчеркивал он. Однако в ЦБ так не считают, госпожа Набиуллина утверждает, что снижение ипотечных ставок до уровня 7–8% годовых вполне реально в среднесрочной перспективе.

В банках заметили плохих заемщиков

Банки получили первые тревожные сигналы, связанные со способностью населения обслуживать кредиты. Россияне стали чаще допускать просрочки, а также чаще использовать кредитные карты для покупки еды. Именно внутренний комплаенс банков будет служить фактором, сдерживающим в ближайшей перспективе рост потребительского кредитования, а не регуляторные ограничения Банка России, считают аналитики.

Анализ оптимальной кредитной нагрузки: какую выдержит компания и как не испортить кредитную историю?

Практически для любого бизнеса заемный капитал — наиболее распространенный источник финансирования операционной и инвестиционной деятельности. Одним компаниям заемные средства дают возможность процветать и развиваться, для других они становятся непосильным грузом. В данной статье рассмотрим, как правильно определить приемлемый объем заемных средств, чтобы безболезненно гасить задолженность по кредитам, оплачивать проценты и сохранить хорошую кредитную историю.

Потребность в заемных средствах и кредитная нагрузка

Кредитная нагрузка представляет собой совокупность платежей по всем кредитам. Ее можно определить в процентах. Кредитная нагрузка в процентах — это отношение суммы ежемесячной выплаты к сумме полученного кредита, выраженное в процентах.

Оптимальный уровень кредитной нагрузки позволяет выплачивать долг и проценты без просрочек и ущерба для деятельности компании, сохранить положительной ее кредитную историю. Каждая компания движется по собственному пути развития, поэтому оптимальный уровень кредитной нагрузки всегда индивидуален.

Общую потребность в заемных средствах определяют, составляя операционные и финансовые планы. При этом оценивают и анализируют реальные возможности компании своевременно погашать привлеченный кредит и начисленные на него проценты.

При планировании важно принять во внимание не только сумму кредита и размер процентов, но и график выплат.

Возможны ситуации, когда график платежей по кредиту может не совпадать с поступлением денег на расчетный счет или в кассу компании.

Компания ведет строительство объекта по договору строительного подряда. Сметная стоимость работ составляет 700 000 руб., срок сдачи объекта — 8 месяцев.

Выполняя строительно-монтажные работы по договору подряда, компания взяла кредит в сумме 500 000 руб. под 20 % годовых сроком на один год. Ежемесячный платеж по кредиту составляет 50 000 руб. Оплата по графику платежей должна производиться в начале месяца, до 5-го числа.

По договору подряда работы принимаются после завершения всего объекта строительства. Заказчик авансирует строительство работ. Аванс в сумме 300 000 руб. по условиям договора подряда перечисляется подрядчику в начале строительства. Окончательная оплата за выполненные работы будет произведена после сдачи объекта заказчику и подписания актов приема-передачи обеими сторонами. В такой ситуации оплата долга и процентов по кредиту может вызвать дополнительные сложности у подрядчика.

Основная часть полученных от заказчика денег израсходована на зарплату рабочим и страховые начисления, на покупку материалов и оплату расходов по их доставке, а также на аренду строительной техники.

Компании нужно так распределить денежные средства, чтобы своевременно погашать кредит, покупать необходимые для строительства материалы и выплачивать сотрудникам заработную плату без задержек в соответствии с положением об оплате труда. Например, иметь лимит денежных средств на расчетном счете, из которого будет погашаться основной долг по кредиту и оплачиваться проценты.

Компания решила установить такой лимит в сумме 300 000 руб. (сумма платежей по кредиту и процентам за 6 месяцев). После шести месяцев со дня получения кредита ожидается поступление денежных средств с других объектов и окончательный расчет с заказчиком.

Определим кредитную нагрузку в процентах по аннуитетному и дифференцированному кредиту.

Компания получила в банке аннуитетный кредит в сумме 2 400 000 руб. сроком на два года на пополнение оборотных средств под 20 % годовых.

Определим кредитную нагрузку в процентах.

За два года компания должна погасить основной долг в сумме 2 400 000 руб. плюс проценты — 960 000 руб. (2 400 000 руб. x 20 % x 2 года).

Общая сумма выплат по кредиту — 3 360 000 руб. Рассчитаем ежемесячный платеж:

3 360 000 руб. / 24 мес. = 140 000 руб.

Тогда кредитная нагрузка составит:

  • в месяц — 5,83 % (140 000 руб. / 2 400 000 руб. x 100 %);
  • в год — 69,96 % (5,83 x 12 мес.).

Рассчитаем кредитную нагрузку по дифференцированному кредиту. Пусть организация в январе 2020 г. получила дифференцированный кредит под инвестиционный проект в сумме 2 400 000 руб. сроком на три года под 25 % годовых. Погашение долга начинается с февраля 2020 г.

Расчет процентов и выплат по дифференцированному кредиту представлен в табл. 1.

Таблица 1. Расчет процентов и платежей по кредиту

Месяц

Задолженность на конец месяца, руб.

Процент кредита, %

Сумма выплаты, руб.

основного долга

процентов по кредиту

2020 г.

Остаток на 01.01.2020

1 300 000

Итого за 2020 г.

1 100 000

435 416,67

2020 г.

Остаток на 01.01.2020

100 000

Итого за 2020 г.

1 200 000

187 500

2020 г.

Итого за 2020 г.

100 000

2083,33

Всего за период действия кредита

Общая сумма долга, которую следует погасить за два года, составила 3 025 000 руб. (2 400 000 руб. + 625 000 руб.).

Средний ежемесячный платеж будет равен:

2020 г.:

100 000 руб. (основной долг) + 435 416,67 руб. / 12 мес. (проценты по кредиту) = 136 284,72 руб.;

2020 г.:

100 000 руб. + 187 500,00 руб. / 12 мес. = 115 625,00 руб.;

2020 г.:

100 000 руб. + 2083,33 руб. / 12 мес. = 102 083,33 руб.

Кредитная нагрузка за месяц и год:

2020 г.:

  • в месяц — 5,68 % (136 284,72 руб. / 2 400 000 руб. x 100 %);
  • в год — 68,14 % (5,68 % x 12 мес.);

2020 г.:

  • в месяц — 4,82 % (115 625,00 руб. / 2 400 000 руб. x 100 %);
  • в год — 57,81 % (4,82 % x 12 мес.);

2020 г.:

  • в месяц — 4,25 % (102 083,33 руб. / 2 400 000 руб. x 100 %);
  • в год — 51,04 % (4,25 % x 12 мес.).

При дифференцированном кредите самая большая кредитная нагрузка приходится на первый год погашения, далее она уменьшается. Безусловно, дифференциальный кредит намного выгоднее аннуитетного.

Важный момент: аннуитетные кредиты до 18 % годовых при сроке 5 лет оптимальны. Выше 18 % такие кредиты получать невыгодно.

Размер кредита и возможности его своевременного погашения зависят от прибыльности компании, то есть от соотношения ее доходов и расходов. Для простого анализа кредитной нагрузки можно использовать следующие статьи:

  • доходы;
  • расходы;
  • валовая прибыль;
  • платежи по кредитам.

Кредитную нагрузку определяют по отношению к прибыли. Соотносится сумма текущей прибыли и сумма всех платежей по кредиту.

Организация получила аннуитетный кредит в сумме 5 000 000 руб. сроком на 5 лет под 18 % годовых. Сумма задолженности по кредиту — 5 000 000 руб. плюс проценты — 450 000 руб. (5 000 000 руб. x 18 % x 5 лет).

Сумма, которую организация должна погасить в течение 5 лет, равна 9 500 000 руб. Ежемесячный платеж будет составлять:

9 500 000 руб. / 60 мес. = 158 333,33 руб.

Данные для расчетов кредитной нагрузки приведены в табл. 2.

Таблица 2. Расчет кредитной нагрузки по отношению к прибыли

Показатель

Январь

Февраль

Март

Итого за квартал

Валовая прибыль, руб.

Платежи по кредитам за месяц, руб.

Кредитная нагрузка по отношению к прибыли, %

Вывод относительно нагрузки

При анализе кредитной нагрузки организация исходила из следующих критериев:

  • платежи по кредитам составляют до 25 % от прибыли — кредитная нагрузка практически не ощутима;
  • платежи по кредитам составляют от 25 до 50 % — кредитная нагрузка приемлемая;
  • платежи по кредитам составляют от 50 до 75 % — кредитная нагрузка стала проблемой;
  • платежи по кредитам составляют от 75 до 100 % — кредитная нагрузка критична.

Анализ оптимальной кредитной нагрузки с помощью коэффициентов

Для более детального анализа оптимальной кредитной нагрузки используют следующие аналитические показатели:

  • коэффициент долговой нагрузки (КДН);
  • коэффициент финансового рычага (Total debt to equity, TD/EQ);
  • коэффициент отношения долговых обязательств к внеоборотным активам (Long-term debt to fixed assets, LTD/FA);
  • коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio, CR);
  • коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio, ICR).

Коэффициент долговой нагрузки

Коэффициент долговой нагрузки — один из главных критериев, которым пользуется банк для оценки благонадежности компании. Формула расчета показателя:

КДН = Долг / EBITDA,

где EBITDA — чистая операционная прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации, руб.

Замечания

  1. 1. В международной практике при вычислении показателя долговой нагрузки обычно учитывают только долгосрочные обязательства, а в российской к ним зачастую добавляют и краткосрочные.
  2. 2. При учете всех обязательств компании коэффициент долговой нагрузки считается нормальным, если его значение не больше 3, при учете только долгосрочных займов — не больше 2-2,5.

Коэффициент финансового рычага

Коэффициент показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственного капитала. Формула расчета выглядит так:

TD/EQ = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал.

Рекомендуемые значения финансового рычага — от 0,25 до 1. Финансовый рычаг, равный 0,25, свидетельствует об оптимальной долговой нагрузке, равный 1 — о предельной нагрузке.

В разных отраслях TD/EQ может ощутимо различаться. Не всегда большое значение этого коэффициента говорит о неблагоприятном финансовом положении компании. Если, например, компания активно инвестирует средства в собственное развитие, показатель финансового рычага может быть довольно высоким.

Коэффициент отношения долговых обязательств к внеоборотным активам

Данный коэффициент демонстрирует, какая часть основных средств компании финансируется за счет долгосрочных займов. Специалисты считают, что привлечение долгосрочных кредитов оправдано, если речь идет о финансировании инвестиций в основные средства. При этом полученный долговой заем должен гаситься за счет денежных потоков от использования основного средства, на приобретение или создание которого был взят кредит. Формула расчета:

LTD/FA = Долгосрочные обязательства / Внеоборотные активы.

Финансировать внеоборотные активы за счет долгосрочных займов совершенно нормально, поэтому значения этого коэффициента не говорят о наличии проблем. Однако если показатель меньше единицы, можно сделать следующий вывод: часть внеоборотных активов финансируется еще за счет собственного капитала (что тоже нормально) или краткосрочных займов (такое финансирование может быть проблемным для компании).

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент характеризует способность компании погашать свои краткосрочные обязательства. Формула расчета:

CR = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства.

Значение коэффициента текущей ликвидности выше 1 означает, что вся краткосрочная задолженность покрывается за счет оборотных средств и, следовательно, не используется для финансирования внеоборотных активов.

Значение ниже 1 показывает, что часть краткосрочных обязательств идет на финансирование основных средств. Это говорит о серьезной долговой нагрузке и проблемах с выполнением обязательств.

Коэффициент покрытия процентов

Данный показатель позволяет оценить, насколько компания способна обслуживать свою задолженность за счет собственной прибыли. Он характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. С помощью коэффициента ICR можно определить и допустимый уровень снижения прибыли. Формула расчета:

ICR = EBITDA / Проценты по кредитам.

Нормой считается значение показателя выше 1, означающее, что компания направляет на выплату процентов не всю полученную прибыль. Если значение ниже 1, то компания не справляется со своими обязательствами.

Банки очень редко предоставляют отсрочку по выплате процентов, поэтому коэффициент ICRможно рассматривать как определенный запас прочности по обслуживанию процентной нагрузки компании.

Анализ перечисленных коэффициентов нужен для отслеживания динамики финансового состояния компании, так как при оценке долговой нагрузки важно обращать внимание не только на то, насколько приемлемы текущие результаты, но и на их динамику. Если показатели долговой нагрузки неуклонно ухудшаются, то рано или поздно компания может скатиться на дно долговой ямы.

Компания в июле 2020 г. взяла долгосрочный заем в сумме 10 млн руб. под 18 % годовых сроком погашения три года. Кредит взят под инвестиционный проект — закупка нового производственного оборудования. Оборудование было закуплено и введено в эксплуатацию в июле 2020 г.

В 2020 году руководство компании приняло решение взять краткосрочный кредит на пополнение оборотных средств сроком погашения в течение года в сумме 1 млн руб. под 25 % годовых.

Кредитные средства по краткосрочному кредиту поступили на расчетный счет компании в июле 2020 г. В июне 2020 г. краткосрочный кредит был погашен. Проанализируем динамику показателей долговой нагрузки компании в течение трех лет.

Данные расчетов по полученным кредитам и начисленным процентам приведены в табл. 3.

Таблица 3. Расчеты по кредитам и процентам, руб.

Операции по кредиту

В месяц

За 2020 г.

За 2020 г.

За 2020 г.

Оплата долга по долгосрочному кредиту

Оплата долга по краткосрочному кредиту

Рейтинг брокеров бинарных опционов с русским языком:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Оплата процентов по долгосрочному кредиту

Оплата процентов по краткосрочному кредиту

Итого оплата процентов

Задолженность по долгосрочному кредиту

Задолженность по краткосрочному кредиту

Данные по основным средствам компании и начисленной по ним амортизации, необходимые для определения EBITDA, отражены в табл. 4.

Таблица 4. Основные средства и амортизационные отчисления, тыс. руб.

Операции по основным средствам

2020 г.

2020 г.

2020 г.

Балансовая стоимость основных средств

Поступление основных средств

В том числе амортизация за год

Остаточная стоимость основных средств

Показатели бухгалтерской отчетности и анализ долговой кредитной нагрузки представлены в табл. 5.

Таблица 5. Анализ показателей долговой кредитной нагрузки, тыс. руб.

№ п/п

Показатель

2020 г.

2020 г.

2020 г.

Баланс

Внеоборотные активы (стр. 2 + стр. 3)

Оборотные активы (стр. 5 + стр. 6 + стр. 7)

Краткосрочная дебиторская задолженность

Краткосрочные финансовые вложения

Итого активы (стр. 1 + стр. 4 + стр. 8)

15 400

16 220

15 067

Собственный капитал (стр. 11 + стр. 12)

Долгосрочные кредиты и займы

Краткосрочные кредиты и займы

Итого пассивы (стр. 10 + стр. 13 + стр. 14 + стр. 15)

15 400

16 220

15 067

Финансовый результат

21 400

23 620

23 650

Валовая прибыль от продаж за год (стр. 17 – стр. 18)

Проценты по кредитам полученным

EBITDA (стр. 20 + стр. 21)

Расчетные показатели финансового анализа

Коэффициент долговой нагрузки (стр. 13 / стр. 22)

Нормативное значение коэффициента долговой нагрузки

Коэффициент финансового рычага ((стр. 13 + стр. 14 + стр. 15) / стр. 10)

Нормативное значение коэффициента финансового рычага

Коэффициент отношения долговых обязательств к внеоборотным активам (стр. 13 / стр. 1)

Нормативное значение коэффициента отношения долговых обязательств к внеоборотным активам

Коэффициент ликвидности (стр. 4 / (стр. 14 + стр. 15)), ед.

Нормативное значение коэффициента ликвидности, ед.

Коэффициент покрытия процентов за счет прибыли (стр. 22 / стр. 21), ед.

Нормативное значение коэффициента покрытия процентов за счет прибыли

Этапы анализа

Этап 1. Оценим благонадежность компании. Из данных табл. 5 видно, что коэффициент долговой нагрузки (Долг/EBITDA) не превышает норму. В 2020 году он составил 2,33, в 2020 г. снизился до 0,66, а в 2020 г. его значение было минимальным — 0,20. Коэффициент долговой нагрузки не превышает норму, следовательно, компанию можно назвать надежным заемщиком.

Другие аналитические показатели (коэффициент ликвидности, коэффициент отношения долговых обязательств к внеоборотным активам, коэффициент покрытия процентов за счет прибыли) были в пределах нормы, поэтому компания решила взять еще кредит на пополнение оборотных средств в 2020 г.

Этап 2. Проанализируем, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных.Показатель финансового рычага в течение трех лет неуклонно сокращался. В 2020 году он был еще довольно высоким и составлял 1,63. Этот факт свидетельствует о том, что компания активно инвестирует средства в собственное развитие (в 2020 г. закупалось оборудование для развития нового производства). В 2020 году этот показатель соответствовал норме — 0,73, а в 2020 г. его значение составило 0,24 (это практически в пределах нормы, так как нижний предел нормы — 0,25). Коэффициент финансового рычага в 2020 г. свидетельствует об оптимальной долговой нагрузке.

Этап 3. Проанализируем, какая часть основных средств финансируется за счет «длинных» займов. У компании за 2020–2020 гг. коэффициент отношения долговых обязательств к внеоборотным активам снизился с 0,66 (2020 г.) до 0,16 в 2020 г. В 2020 году 66 % внеоборотных активов профинансированы за счет долгосрочных займов, в 2020 г. — всего 16 %. Остальное финансирование происходит за счет собственного капитала.

Этап 4. Оценим уровень текущей ликвидности.

У строительной компании на протяжении всех трех лет коэффициент текущей ликвидности больше единицы (2020 г. — 2,18; 2020 г. — 2,49; 2020 г. — 3,66), что говорит о высоком уровне ее платежеспособности. Краткосрочная задолженность покрывается за счет оборотных средств и не используется для финансирования внеоборотных активов.

Этап 5. Оценим, как обстоят дела с обслуживанием займов. У компании процентная нагрузка больше 1. Величина этого показателя в 2020 г. была 1,19, а в 2020–2020 гг. — 1,15. Значит, ситуация в компании устойчивая, она в состоянии обслуживать долги.

Оптимальная кредитная нагрузка для компании была отмечена в 2020 г., когда заемные средства составили 73 % от собственного капитала компании.

Вывод по итогам расчета всех финансовых показателей: компания финансово устойчива, платежеспособна, может своевременно гасить долги и проценты по кредитам.

Традиционно лимиты долговой нагрузки устанавливаются компаниями на год и в дальнейшем корректируются (например, ежеквартально). Можно выбрать два лимита, действующих одновременно:

  • первый лимит — чистый долг не должен превышать 2,5 ? EBITDA за год;
  • второй лимит — чистый долг не должен быть выше, чем половина от суммы выручки.

Рекомендации по оптимизации долговой нагрузки

Для оптимизации долговой нагрузки нужно:

  • правильно определить срок кредитования. Желательно, чтобы срок кредитования соответствовал сроку реализации инвестиционного проекта. Брать короткие кредиты на долгосрочный проект рискованно. Внедрение инвестиционных проектов — процесс длительный, поэтому прибыль такой проект будет приносить через несколько лет. Краткосрочные кредиты не могут быть погашены от прибыли по реализации инвестиционного проекта;
  • определить валюту кредита. Если бизнес зависит от изменения валютных курсов, следует быть более осторожными в управлении кредитной нагрузкой. Компании, занимающиеся импортными или экспортными операциями, находятся в постоянной зависимости от динамики курса доллара, евро или других валют. Значит, следует тщательно продумать, в какой валюте брать кредит;
  • соблюдать взятые обязательства по кредиту. После выдачи денег любой банк ожидает от заемщика, что он будет честным в обслуживании кредита и пунктуальным в предоставлении документов, указанных в кредитном договоре. Даже если заемщик выплачивает кредит вовремя, банку важно знать, как расходуются выделенные средства. Если деньги идут не на то, что прописано в договоре (касается инвестиционных кредитов), то могут возникнуть проблемы с банком и налоговой инспекцией. Заинтересованность в долгосрочном сотрудничестве и элементарная порядочность в конечном итоге выгодны обеим сторонам. Вероятность того, что в сложное время банк сможет пойти клиенту навстречу, будет значительно выше.

Подводим итоги

Один из основных критериев оптимизации бизнеса, успешного развития компании —определение приемлемых объемов заемных средств. Предельно допустимая доля заемного капитала зависит от качества заемных средств, то есть от структуры кредитного портфеля по срокам погашения, и возможностей банков в предоставлении долгосрочных заемных средств.

Предельную кредитную нагрузку следует определять, исходя из лимита долговой нагрузки (соотношение «общий банковский долг/EBITDA»), который не должен превышать три единицы.

Лимит долговой нагрузки, как правило, контролируют непосредственно банки-кредиторы. Целевые значения для таких контрольных соотношений, как «собственный/заемный капитал», «долгосрочные/краткосрочные займы», организация устанавливает раз в год при утверждении годовых бюджетов. На основании этих показателей определяют максимально возможную сумму кредитования.

Самые честные площадки и платформы с бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Добавить комментарий