Какие компании решатся на IPO в 2020 году

Рейтинг лучших и честных брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Сильный рынок может способствовать дополнительным IPO в 2020 году

Размещения акций в 2020: сильный рынок может способствовать дополнительным размещениям. После нестабильного и волатильного 2020 года без новых размещений, российский рынок акций начал демонстрировать признаки оживления в 2020 году, когда состоялось одно IPO и несколько SPO.

Хотя российские фондовые индексы показали сильную положительную динамику в 2020 году, новые размещения все еще были редким явлением. Скорее всего, российские компании не решались привлекать капитал, поскольку, несмотря на хорошую динамику рынка во 2П19, сохранялась неопределенность, и в целом рынок характеризовался заниженными оценками, что затрудняло размещение новых компаний.

Ожидалось, что в 2020 году на биржу выйдут более 15 известных российских компаний, но прошло всего восемь размещений, и только одна сделка IPO. 2020 год начался с того, что несколько известных российских компаний объявили о размещениях, в том числе «Полюс Золото». Однако «Черкизово» отказалась от SPO, а «РусТрансКом» отозвал свое предложение. Тем не менее HeadHunter, ставший первой российской компанией, которая провела IPO на NASDAQ с 2020 года, смог привлечь инвесторов в свои бумаги.

Несколько SPO, которые состоялись в этом году, были вызваны желанием действующих акционеров выйти в деньги на фоне улучшения рыночной конъюнктуры («Детский мир», Evraz, «Норникель»).

Более сильные рынки могут открыть двери для новых размещений в 2020 году. С начала года российский фондовый рынок вырос более чем на 20%. Конец года оказался на удивление позитивным – рынок прибавил 9% с сентября. Если эта тенденция сохранится в следующем году, сильный рынок может потенциально открыть двери для отложенных IPO и SPO.

Тем не менее инвесторы продолжат настороженно относиться к российским IPO, т.к. первичные размещения я в России исторически демонстрировали смешанные результаты. В следующем году все внимание, скорее всего, будет приковано к потенциальному IPO «Яндекс.Такси».

Российские размещения в 2020-21П

IPO 2020. Инвестиционные возможности

Инвестиционный аналитик компании «Фридом Финанс Украина» Степан Джус проанализировал IPO компаний в 2020 году. Также эксперт рассказал, какие предприятия станут публичными в 2020 году и будут прибыльными для инвесторов.

2020 был достаточно богатым на IPO: за этот период стали публичными 159 компаний, которые собрали более 46,3 млрд долларов.

В то время как индекс широкого рынка S&P 500 показал рост на 28,5% (смотрите рис.1), средняя доходность IPO, по данным Renaissance Capital, составила 20%, а некоторые компании продемонстрировали доходность более 200%.

Рейтинг брокеров бинарных опционов с русским языком:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

По нашим данным, среднегодовая доходность IPO-компаний, в которой участвовала Freedom Holding Corp. составляла 48%. Это резкое улучшение по сравнению с 2020 годом, когда IPO мало средний ущерб в 1,9%.

Охорона здоров’я і технології – найперспективніші сектори для IPO
Рис. 1. Прирост индексов фондового рынка США в 2020 / Данные CNBC

На компании сектора здравоохранения и технологий, ставших публичными в 2020 году, пришлось 70% новых сделок, что является наибольшим показателем среди всех отраслей и иллюстрирует новую тенденцию доминирования IPO в сфере здравоохранения на рынке. Было проведено 69 IPO компаний этого сектора, которые принесли 9,2 млрд долларов выручки, а 8 из них вошли в топ-10 IPO 2020.

Лидер IPO 2020 – Karuna Therapeutics (KRTX) – компания-биотех, занимающаяся разработкой медикаментов для лечения психических заболеваний: психоз, шизофрения, болезнь Альцгеймера. Акции были оценены в 16 долларов за одну штуку и начали торговаться с 18,5 долларов, продемонстрировав рост до 81 доллара за акцию (смотрите рис. 2).

Компания, работающая в сфере биотехнологий, NextCure (NXTC) разрабатывает лекарство от рака и заболеваний, связанных с иммунитетом, вышла на IPO с ценой андеррайтинга 15 долларов за акцию и продемонстрировала рост на 276,53%.

Рис.2. Ценовые данные некоторых компаний, выходящих на IPO в 2020 / Данные ресурса Nasdaq

42 компании технологического сектора, которые вышли на IPO 2020, собрали 21,9 млрд долларов. Почти половину из этих средств принесли комнании-единороги – стартап-компании с капитализацией более 1 млрд долларов – Uber и Lyft.

Uber стал крупнейшим IPO 2020, собрав 8,1 млрд долларов, хотя цена акций снизилась на 33,4% от цены андеррайтинга. Главной причиной убыточности является то, что инвестиции в Uber являются долгосрочными, то есть понадобятся годы, чтобы акции стали прибыльными.

Среди компаний-единорогов, ставших публичными в 2020, были и прибыльные. Так акции компаниии Zoom (ZM), занимающейся разработкой программного обеспечения для видеоконференций, поднялись на 9,16% по сравнению с 36 долларов IPO.

Компания Beyond Meat (BYND) – производитель мяса растительного происхождения – вышла на IPO с ценой 25 долларов за акцию и показала рост на 196,20%. Акции Beyond Meat очень волатильные: демонстрировали рост до 239 долларов и падение до 74 долларов. Динамику средней выручки ИРО-компаний в 2020 года по секторам, можно сравнить на рисунке 3.

Рис.3. Динамика средних приростов выручки ИРО-компаний в 2020 г. по секторам,% / Данные statista.com

IPO 2020? Что в планах у компаний

В 2020 году многие из компаний-единорогов планировали стать публичными, что откроет большие возможности для инвесторов. Некоторые из предприятий, которые будут рассмотрены, уже публично подали формы S-1 в SEC, в то время как другие предполагают, что они станут публичными в этом году. Также, в свете последних событий, влияние коронавируса на фондовый рынок является чрезвычайно весомым и станет негативным фактором для большинства IPO. Однако для некоторых компаний наступает подходящее время, чтобы стать публичными. Что это за компании – рассмотрим далее.

DoorDash

Компания DoorDash – технологическая компания, осуществляющая доставку еды в более 4000 городов США и Канади. Через приложение клиенты DoorDash осуществляют заказ в местных ресторанах и сетях фастфуда.

В 2020 DoorDash превзошла своего конкурента Grubhub – службу доставки, заняв 38% рынка.

В своем раунде финансирования в 2020 году компания получила от инвесторов 700 млн долларов. Это привело к тому, что стоимость DoorDash составила почти 13 млрд долларов, что значительно больше, чем ее стоимость в 2020 году в 1,4 млрд долларов.

Компания DoorDash / Фото Facebook

Поскольку под влиянием распространения коронавируса, люди начинают больше времени проводить дома и, соответственно, растет спрос на услуги доставки продуктов. Именно этот фактор компания DoorDash использует для успешного IPO.

Поэтому 27 февраля компания объявила о подаче заявки в SEC, что делает IPO DoorDash одним из самых привлекательных для инвесторов в 2020 году.

Одним из самых ожидаемых IPO 2020 (как и в 2020 году) является Airbnb, основанной в 2008 году.

Подробнее о компании:

  • Является онлайн-платформой, на которой можно разместить и арендовать частное жилье по всему миру.
  • По данным Crunchbase, Airbnb привлекла в целом 4,4 млрд долларов за 15 раундов венчурного финансирования и оценивается в 35 млрд долларов, что делает ее четвертой по величине американской компанией-единорогом.
  • В июне 2020 году в компании появилась услуга Luxe с более 2000 апартаментов высокого класса.
  • В ноябре 2020 компания подписала соглашение с Международным олимпийским комитетом на сумму 500 млн долларов об обеспечении «гарантированного» жилья для следующих пяти Олимпийских игр – Токио 2020 года, Пекин 2022, Париж 2024, Милан 2026 и Лос-Анджелес 2028.

Онлайн-платформа аренды жилья Airbnb / Flickr

Однако по данным Wall Street Journal, компания Airbnb сообщила о чистых убытках в размере 322 млн долларов за первые 9 месяцев 2020 году в сравнении с прибылью в 200 млн долларов за полный год в 2020 году. Это связано с приобретением сайта бронирования отелей HotelTonight, компании-конкурента Urbandoor и увеличением маркетинговых расходов в связи с планами компаниии стать публичной.

Также из-за пандемии Covid-19, компания Airbnb уменьшила свои заказы на 40% в крупных европейских городах и Китае (смотрите рис. 4).

В связи с отменой крупных конференций и фестивалей, таких как Mobile World Congress в Барселоне и South South в Остине, штат Техас, и значительным снижением количества бронирований по всей Европе, Airbnb понесет значительные потери, что ставит под сомнение планы компании осуществить IPO в этом году.

Рис. 4. Динамика бронирования Airbnb за локациями в 2020 / Данные Financial Times

Robinhood

Компания Robinhood, основанная в 2020 году, стала популярной благодаря своему приложению. Этот онлайн-брокер одним из первых внедрил торговую политику с нулевой комиссией для своих клиентов. Robinhood предоставляет своим клиентам возможность осуществлять бесплатную торговлю акциями, опционами и ETF. Одной из существенных преимуществ Robinhood среди других онлайн-брокеров является торговля криптовалютой без комиссии.

По данным Forbes, количество пользователей Robinhood достигло 10 млн по сравнению с 4 млн в 2020 году. В июле 2020 компания привлекла очередное финансирование – 323 млн долларов. Сейчас Robinhood оценивают в 7,6 млрд долларов.

В конце 2020 генеральный директор Robinhood Байджу Бхатт сказал аудитории TechCrunch Disrupt SF, что компания «находится на пути к IPO», что делает его одним из самых ожидаемых IPO 2020.

Palantir

Palantir – американская софтверная компания, специализирующаяся на анализе и защите большого массива данных. Компания-единорог Palantir преимущественно работает с государственными органами.

В декабре 2020 года компания объявила о заключении контракта с армией на 110 млн долларов, что станет частью четырехлетней программы на общую сумму 440 млн долларов. Несмотря на наличие государственных контрактов, Palantir никогда не получал годовой прибыли, что не будет положительным фактором для инвесторов.

Компания Palantir / Flickr

В 2020 году Palantir оценивалась в 20 млрд долларов. Теперь компания надеется достичь стоимости в 26 млрд долларов, начав новый этап финансирования в 2020 году. Для этого планируется собрать от 1 до 3 млрд долларов. Palantir устанавливал дату выхода на IPO на 2020 год, однако учитывая недавний толчок к привлечению частных средств, публичное размещение может быть перенесено.

Snowflake

Еще одна компания технологического сектора – Snowflake, основанная в 2020 году, занимается поставкой облачных технологий для хранения и анализа данных.

За 2020 компания продемонстрировала рост на 174%. Доходы выросли на 237%, в то время как число сотрудников удвоилось к 1400 Также Snowflake увеличило клиентскую базу в 4 раза, в результате чего их общее количество достигло 2400.

По сообщению CNBC, 7 февраля Snowflake привлекла 479 млн долларов от инвесторов, включая Salesforce, которые оценили компанию в 12,4 миллиарда долларов. Также генеральный директор Snowflake Фрэнк Слотман сообщил, что компания планирует стать публичной летом 2020 года. То есть, IPO этой компании-единорогу является потенциальной инвестиционной возможностью в этом году.

Ant Financial

Компания Ant Financial, ранее известная как Alipay, является ответвлением Alibaba (BABA) и оценивается в 150 млрд долларов, что делает ее ценной компанией-единорогом в мире.

Компания Ant Financial / Facebook

С 2004 года сервис обработки платежей Alipay – первый продукт Ant Financial, имеющей более 1,2 млрд пользователей – превратился в платформу, которая предлагает полный набор услуг: мобильные платежи, сберегательные счета, кредитование и кредитный скоринг.

По данным отчета Financial Times, в третьем квартале 2020 Ant Financial добавила 309 млн долларов до чистой прибыли Alibaba. В свою очередь, Alibaba обменяла свои 37,5% прибыли до налогообложения на 33% доли в капитале. Этот шаг подтвердил «структуру собственности» Ant Financial и подготовил фундамент для «потенциального IPO».

Также есть сведения, что Credit Suisse и China International Capital Corp ведут переговоры с Ant Financial. То есть, IPO 2020 Ant Financial является достаточно вероятным и инвесторам стоит на него обратить внимание.

Резюме инвестиционных возможностей

2020 начался с негативных настроений на фоне триггера коронавируса и подозрений на глобальную рецессию и начало экономического кризиса через логистический коллапс, нефтяной конфликт и сообщениями о закрытии границ из-за введения чрезвычайных положений по уменьшению распространения нового вируса.

В то же время, инвесторы, рассматривающие ИРО, как дополнительный источник получения высокой доходности, могут вкладываться в уже существующие компании-эмитенты на рынке и рассматривать новые компании, которые готовятся к IPO.

На какие компании стоит обратить внимание инвесторам в 2020 году:

  • Биотех- (healthcare), фармацевтические компании, компании, занимающиеся доставкой еды и другими видами доставки (смарт-курьерские и почтовые сервисы).
  • Интересны технологические компании, которые позволяют пользоваться облачными сервисами и услугами в смартфонах, в том числе, геймерские компании (разработка онлайн-игр) и компаний, предоставляющих качественные сервисы удаленной связи и общения (напр., ZOOM VIDEO COMMUNICATIONS INC, тикер ZM), в т.ч. мессенджеры (смотрите рис. 5), которые переигрывают рынок.
  • Не забываем о телеком и интернет-провайдерах, которые сейчас могут заработать больше, повышая тарифы или увеличивая количество постоянных клиентов через удаленный режим работы сотрудников различных компаний и увеличения трафика пользования интернетом из дома.

Не стоит сейчас соблазняться на ХоРеКу из-за запрета посещения публичных мест и мест большого скопления людей (например., ТРЦ, кальянные, хостелы и т.д.).

Однако ритейл в целом можно рассматривать, поскольку паника людей заставляет их скупать продукты питания и товары первой необходимости, даже несмотря на возможный логистический коллапс. Ритейлеры в своих странах перестроятся на внутренний рынок, импорт уменьшится, будут искать своих поставщиков. Цена в таком случае не будет иметь значения, поскольку потребители все равно будут покупать продукцию, готовясь к худшему.

Стоит следить за макроэкономическими показателями стран, у эмитентов которых инвесторы думают вкладывать средства. В частности, стоит обращать внимание на инфляцию, курс нацвалюты, показатели безработицы, занятости населения и численности работающих в компаниях с зарплатами, перевод их на сокращенный рабочий день/неделю, отпуск без сохранения заработных плат и т.д.

Ведь некоторый бизнес, особенно в странах с переходной экономикой и развивающимися рынками, уже начал не только переводить работников на удаленный режим работы, но и приостанавливать экономическую деятельность и переводить людей на отпуск без сохранения оплаты.

В любом случае, анализируйте и НЕ паникуйте:

Keep Calm & Analyze The Market Conditions.

Автор Степан Джус, инвестиционный аналитик компании «Фридом Финанс Украина»

Ажиотаж на рынке IPO напоминает технобум 20 лет назад

Технологические компании устремились на фондовый рынок, при том что американские индексы находятся на рекордных уровнях. Хотя эти компании зачастую продолжают называть стартапами, многие существуют уже около десятилетия, наладили бизнес и прочно вошли в жизнь миллионов людей. Это не отменяет того факта, что даже популярные компании, вроде сервисов заказа такси Uber и Lyft, до сих пор не доказали, что способны работать безубыточно. Ничто не свидетельствует о поздней стадии цикла лучше, чем массовые IPO компаний со слабыми шансами на выход в прибыль, считает Йон Триси, издатель инвестиционного бюллетеня Fuller Treacy Money.

Кроме того, частные инвесторы оценили их в миллиарды, а то и в десятки миллиардов долларов, что снижает потенциал роста стоимости их акций на бирже.

Законы рынка и физики

В 1999 г. 547 компаний провели в США IPO и привлекли $107,9 млрд, по данным Dealogic, рекорд этот до сих пор не побит. Одержимость новыми технологиями сыграла с инвесторами злую шутку. Очарованные появлением в популярных телешоу наручной куклы, представлявшей онлайн-магазин еды для домашних животных Pets.com (один из самых популярных доткомов того времени), они покупали акции компаний, многие из которых были только созданы и шли на биржу, не имея не только прибыли, но иногда и выручки.

Уже через год-два, когда пузырь лопнул, эти компании канули в небытие. Индекс NASDAQ Composite с марта 2000 г. по октябрь 2002 г. упал на 75%, а его европейский аналог, индекс технологической секции Neuer Markt на Франкфуртской бирже, – на 95%, после чего она была закрыта.

В этом году привлеченная на рынке США сумма может превысить рекорд 1999 г., хотя размещений будет гораздо меньше, пишет The Wall Street Journal (WSJ) со ссылкой на оценки инвестбанкиров, участвующих в подготовке IPO известных компаний. Lyft привлек в конце марта $2,34 млрд, повысив в ходе размещения ценовой диапазон и получив рыночную капитализацию $24,3 млрд против оценки $15,1 млрд в последнем раунде инвестиций в июне 2020 г. Uber рынок может оценить в $120 млрд, говорили компании инвестбанкиры несколько месяцев назад. Соцсеть Pinterest и сервис видеоконференций Zoom разместили акции 17 апреля, к выходу на биржу готовятся занимающаяся анализом данных Palantir, корпоративный мессенджер Slack, один из пионеров сервиса по доставке еды Postmates (доля рынка в США – около 10%). Сервис краткосрочной аренды жилья Airbnb рассматривает возможность IPO в 2020 г.

«Выясняется, что деньги вдруг становятся менее важны. Ты можешь объяснить покупку WhatsApp за $23 млрд – причем у компании даже нет бизнес-модели? Я недавно учился в Гарварде, и мы разбирали этот кейс: там не то что на момент покупки не было дохода, но его и потом не видно. У нас была дискуссия, может ли такая компания столько стоить». В интервью «Ведомостям», апрель 2020 г.

С героями технобума 20-летней давности многие из этих компаний роднит отсутствие прибыли. У Lyft убыток в прошлом году вырос до $911 млн, у Uber операционный убыток превысил $3 млрд (и в последние три квартала остановился рост выручки). Pinterest потеряла за год $63 млн, Palantir надеется выйти в прибыль через год-два. Postmates, оцененная в $1,86 млрд в последнем раунде частных инвестиций в начале 2020 г., получила $75 млн убытка в 2020 г. (данных за 2020 г. еще нет).

Акции Lyft, подскочив утром в первый день торгов на 21%, во второй упали ниже цены размещения $72 и затем опустились ниже $59. Трейдеры сразу стали играть на понижение, открыв рекордное количество коротких позиций, – на 38% от обращающихся акций. Майкл Уорд из Seaport Global выставил целевую цену $42 и рекомендацию «продавать» (правда, единственный из оценивающих компанию аналитиков). Lyft и инвесторы слишком оптимистично оценивают шансы на изменение поведения американских потребителей, заявил он, нет признаков того, что те будут массово отказываться от владения автомобилем в пользу такси.

Акции мессенджера Snap, подскочив после IPO в марте 2020 г., быстро упали ниже цены размещения и сейчас торгуются на 33% ниже ее. Акции сервиса облачных услуг Dropbox за несколько месяцев после IPO в марте 2020 г. подорожали более чем вдвое, но затем стали снижаться и сейчас торгуются около цены размещения. Обе компании до сих пор теряют деньги, хотя Dropbox во II–IV кварталах 2020 г. стал почти безубыточным. «Многие инвесторы впадают в эйфорию, когда слышат о чем-то новом. Но законы физики не обмануть – сила притяжения возобладает и на первое место выйдут фундаментальные показатели», – сказал Financial Times Трип Чоудри, фондовый аналитик Global Equity Research.

Самые честные площадки и платформы с бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Добавить комментарий