Контанго (Contango) — Значение термина

Рейтинг лучших и честных брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Что такое контанго и его влияние на инвестиции

Недавно Bloomberg опубликовал исследование, которое заинтересует всех, кто когда-либо покупал товарные биржевые фонды (ETF), особенно по нефти USO и природному газу UNG.

В данной статье проводится детальный анализ термина “contango” (контанго), а также делается вывод об опасностях долгосрочного инвестирования в фонды товарного типа из-за роста цен на фьючерсы.

Сайт AfraidToTrade.com провел подробный анализ данной статьи и термина «контанго». Данный материал мы и предлагаем вашему вниманию.

Итак, обычный инвестор видит, что стоимость нефти опустилась до небывалых уровней, около $35 за баррель в начале 2009 года. Естественным желанием будет заработать на отскоке цен. Инвестор звонит брокеру и просит купить акции нефтяного фонда USO (как правило, среднестатистический долгосрочный инвестор не работает с фьючерсами).

Брокер купил акции фонда, нефть выросла, как и ожидалось, а вот инвестиции в USO не оправдали ожиданий.

То, что произошло, не имеет смысла, с точки зрения инвестора. Нефть росла, а нефтяной фонд падал. Например, в феврале 2009 года, нефть выросла на 7,4%, а фонд USO упал на 7,4%. Почему же это произошло?

Инвестор начинает искать правду и понимает, что он не одинок в своих разочарованиях. Во всем виновато «контанго».

Затем следует звонок брокеру и просьба объяснить, что это такое.

Итак, «сontango» (контанго) — это слово, которым трейдеры описывают рыночные условия, при которых контракты на более дальние сроки дороже контрактов, срок исполнения которых вот-вот наступит. Это вполне нормально для товарных рынков, но может сильно исказить доходность товарных ETF.

Когда фьючерсы на нефть, которыми владеют фонды, подходят к истечению срока, менеджеры вынуждены их продавать и покупать новые. И когда они покупают новые контракты (более дорогие, благодаря эффекту контанго), они теряют деньги своих инвесторов. Контанго забирает прибыль, которую получает фонд.

Рейтинг брокеров бинарных опционов с русским языком:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Давайте сравним графики фондов USO и UNG и индексы, которые лежат в их основе (графики взяты на основе данных сайта StockCharts.com).

Рост цен на нефть и падение фонда USO в % с 2008 года по текущий момент:

Нажмите для увеличения

До 2008 года фонд USO хорошо отслеживал цену на нефть, но эффект контанго начал влиять на стоимость контрактов, что с течением времени отразилось на графике фонда.

С 2008 года по текущий момент нефть упала в цене на 20%, а фонд USO на 55%. К сожалению, основные расхождения начались именно в тот момент, когда много инвесторов купили данный фонд.

Аналогично прослеживается и разница между ценой на природный газ и фондом UNG:

Нажмите для увеличения

Как и фонд USO, фонд природного газа UNG хорошо отслеживал стоимость газа до начала 2009 года, но в сентябре 2009 года случилось большое расхождение, и с этого момента фонд не успевает за поведением фьючерсов.

С 2009 года природный газ упал в цене на 25%, а фонд UNG на целых 70%.

Эти выводы не означают, что сама идея фондов плоха, но необходимо понимать, что фонды страдают от эффекта контанго, когда менеджеры переводят текущие активы во фьючерсы следующего месяца, которые стоят дороже, чем текущие. Отсюда и возникает эффект дисбаланса, который принято называть контанго.

Свинг-трейдеры и дейтрейдеры могут без опаски использовать данные фонды для открытия позиций, но долгосрочным инвесторам следует проявлять осторожность и сравнивать графики фонда с прошлыми результатами, когда существует возможность получить эффект контанго.

Как инвестировать в нефтяное контанго

Рынок нефти продолжает подавать смешанные сигналы: ожидается заключение торговой сделки между США и Китаем и возможное продление сделки картеля ОПЕК и его союзников, уравновешенное растущими запасами нефти и зловещим предупреждением о надвигающемся избытке нефти со стороны МЭА. Цены на нефть в основном колебались в этом море неопределенности: цены на WTI поднялись почти на 8% за последний месяц.

Тем не менее, даже в том случае, если быки закроют месяц на хаях им, возможно, скоро придется сразиться с еще одним монстром: контанго.

Рынок нефти вернулся к контанго — ситуации, которая может пробить большие дыры в любых прибылях трейдеров нефтяных фьючерсов.

Контанго и Бэквардация

Контанго и бэквордация — это термины, обычно используемые на товарных фьючерсных рынках.

Контанго-рынок — это когда фьючерсные контракты торгуются с премией к спотовой цене. Например, если цена контракта на нефть марки WTI сегодня составляет 60 долларов за баррель, а цена поставки через шесть месяцев — 65 долларов, тогда рынок находится в состоянии контанго.

В обратном сценарии предположим, что цена контракта на нефть марки WTI сегодня составляет 60 долларов за баррель, но цена поставки через шесть месяцев равна 55 долларам, и тогда говорят, что рынок находится в состоянии бэквордации.

Проще говоря, Контанго — это ситуация, когда рынок полагает, что будущая цена будет ​​дороже, чем текущая спотовая цена, Бэквордация, когда рынок ожидает, что будущая цена будет ниже текущей спотовой цены.

Премиальная будущая цена за конкретный контракт обычно связана со стоимостью перевозки, которая включает в себя стоимость хранения и риски.

Цены фьючерсов на нефть в США: 1-й месяц минус 4-месячный контракт

На приведенном выше графике отрицательное значение указывает на бэквардацию, а положительное — на контанго. Бэквордация указывает на медвежью ситуацию, а контанго предвещает обратное.

Чтобы понять, почему контанго и Бэквардация имеют значение, важно понимать, что подавляющее большинство фьючерсных трейдеров не намерены обращаться за базовым физическим товаром после истечения срока их фьючерсных контрактов.

Эти трейдеры и спекулянты находят других трейдеров, которые готовы удерживать свои контракты до истечения срока действия и, во многих случаях, покупать новые контракты на замену (так называемый пролонгированный контракт).

На рынке контанго цена замещающих фьючерсных контрактов выше, чем цена только что проданного контракта, что фактически создает небольшие, но существенные потери, которые могут быстро привести к потенциально огромным потерям во времени.

Чтобы понять, какие серьезные последствия могут иметь контанго для вашего портфеля, рассмотрим, что нефтяной ETF США (NYSEARCA: USO), один из самых популярных энергетических ETF, который ежемесячно выставляет свои контракты, платит высокие премии по фьючерсным контрактам на нефть (контанго). это может стоить инвесторам от 10 до 80% в год.

На этом этапе многие читатели могут задаться вопросом, почему трейдеры вообще вообще не хотят инвестировать в нефтяные фьючерсы, особенно если учесть, что в состоянии контанго нефтяные рынки находились примерно 60% времени за последнее десятилетие.

Учитывая сохраняющуюся нестабильность на сырьевых рынках, инвестирование в нефтяные фьючерсные рынки является весьма рискованным предприятием. Тем не менее, есть несколько методологий, которые трейдеры могут использовать, чтобы обойти эту проблему.

1 Постоянно следить за кривой фьючерсов

Самым очевидным решением обойти негативные последствия контанго является постоянный мониторинг кривой фьючерсов и инвестирование в рынок только тогда, когда он находится в состоянии бэквардации.

Когда кривая идет вверх, торговля фьючерсными контрактами подорвет ваш капитал, особенно если вы будете делать это часто. Как показало USO, затраты в течение года могут почти уничтожить ваши вложения.

2 Инвестируйте напрямую в нефтяные компании

Другое очевидное решение — полностью отказаться от фьючерсного рынка и вместо этого инвестировать напрямую в нефтяные компании.

Прямое инвестирование в компании, которые добывают, распределяют и/или продают нефть, является разумной альтернативой хранению нефтяных фьючерсов.

Однако также важно помнить, что многие из этих компаний часто не в состоянии достаточно точно следовать ценам на нефть — и разница может быть довольно существенной.

Например, в 2008 году на нефтяном мега-бычьем рынке цены на нефть выросли на 200% по сравнению с 88% -ным приростом нефтегазового гиганта Exxon Mobil Corp. (NYSE: XOM).

Другой разумный, если не точный, метод заключается в инвестировании в крупные энергетические ETF, такие как Vanguard Energy ETF (NYSEARCA: VDE) и SPDR ETF для избранных секторов энергетики (NYSEARCA: XLE), которые предлагают диверсифицированную позицию по отрасли.

Самый большой риск инвестирования в эти ETF заключается в том, что они часто показывают большие ошибки следования нефтяным котировкам, потому что они инвестируют как в нефтяные, так и в газовые компании, тогда как колебания цен на эти два товара не обязательно коррелируют. Они также инвестируют в разведку и бурение, оборудование и транспортные компании, деятельность которых напрямую не связана с ценами на энергоносители.

3 Используйте гибридную модель

До сих пор мы наблюдали, что каждая методология, которая пытается избежать негативных последствий контанго, имеет свои ограничения из-за того, как работает компания или торгуемый на бирже фонд.

Поэтому мы можем предположить, что лучший способ обойти эту проблему — использовать гибридную модель, в соответствии с которой вы инвестируете в самый дешевый фьючерсный контракт, распределённый между USO, PowerShares DB Oil ETF (NYSEARCA: DBO) и 12- месячным нефтяным ETF США, когда фьючерсная кривая находится в бэквордации, затем переходите к общему энергетическому ETF, такому как XLE, IEO или VDE, когда он находится в состоянии контанго.

КОНТАНГО

Найдено 12 определений термина КОНТАНГО

Контанго

Положительный базис: ситуация на рынке, при которой фьючерсная цена выше спотовой.

Контанго

Контанго — надбавка к котировке ближних сроков при заключении сделки на более отдаленные сроки.

Контанго

Состояние рынка, при котором цены на фьючерсные контракты выше при более отдаленных сроках поставки.

Контанго (Contango)

Ситуация на рынке, противоположная бэквардейшн, когда фьючерсы с более поздними сроками истечения стоят дороже фьючерсов с ранними сроками.

Контанго

contango) – ожидаемое соотношение между текущей фьючерсной ценой и будущей ценой спот на момент поставки, когда фьючерсная цена больше ожидаемой цены спот.

КОНТАНГО

contango) ситуация на бирже, когда цены по сделкам на срок превышают цены на наличный товар, а котировки возрастают по мере увеличения сроков поставки(противоположная ситуация — бэквардейшн).

КОНТАНГО

(contango) Распространенная в прошлом практика на Лондонской фондовой бирже, состоявшая в переносе платежей за купленные ценные бумаги и акции с одного расчетного дня на последующий. См.: форма продления фондовой сделки (cash and new).

КОНТАНГО

в банковской лексике означает разницу между курсом валюты через определенный срок и в данный момент. В биржевой лексике означает продление операции на повышение, когда сильные акции продаются банку с получением определенного процента в счет будущих дивидендов.

Контанго

англ. contango, Cgo А

Надбавка к котировке краткосрочных фьючерсов при заключении сделки на более отдаленные сроки.

Б. Вознаграждение, выплачиваемое брокеру за отсрочку исполнения обязательств лицом, принявшим обязательство. В

Вознаграждение, выплачиваемое быком за отсрочку платежа при покупке.

КОНТАНГО

Надбавка к цене, когда биржевик, купивший ценные бумаги, просит отсрочить их поставку. Это надбавка, основанная на процентной ставке от размера сделки в течение периода между расчетными днями, устанавливается по той причине, что продавцу приходится ждать наступления следующего расчетного периода для получения своих денег. Понятие `К.` противоположно понятию `ДЕПОРТ`

КОНТАНГО

1) возможность отсрочки платежа за купленные акции на фондовой бирже до следующего расчетного периода; — вознаграждение: а) уплачиваемое «быком» при отсрочке платежа. Синоним бэквардэйшн б) получаемое «медведем» при отсрочке платежа;3) — соотношение цен, при котором цены по сделкам на срок превышают цены на наличный товар, цены на товар с отдаленными сроками поставки выше, чем с ближними. Особенностью такого соотношения цен является то, что цена на товар с более отдаленным сроком поставки не может превышать цену ближнего на величину большую, чем расходы, связанные с хранением товара от одного срока поставки до другого.

КОНТАНГО

1) ситуация на товарной бирже, обратная ситуации бэквардэйшн, при которой цены на наличный товар ниже, чем цены на товар с поставкой на срок, и возрастают по мере увеличения срока поставки. Особенность контанго состоит в том, что цена более отдаленного срока поставки не может превышать цену ближнего на величину, большую, чем расходы, связанные с хранением товара в течение срока между поставками; 2) вознаграждение, выплачиваемое биржевому брокеру за отсрочку исполнения обязательств лицом, принявшим обязательство; 3) процентная ставка, уплачиваемая биржевым брокером – «быком» – за отсрочку платежа при покупке; 4) расходы на проведение сделок, учитываемые в финансовых прогнозах.

Найдено схем по теме КОНТАНГО — 0

Найдено научныех статей по теме КОНТАНГО — 0

Найдено книг по теме КОНТАНГО — 0

Найдено презентаций по теме КОНТАНГО — 0

Найдено рефератов по теме КОНТАНГО — 0

Узнай стоимость написания

Ищете реферат, курсовую работу, дипломную работу, контрольную работу, отчет по практике или чертеж?
Узнай стоимость!

Самые честные площадки и платформы с бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов за последние 2 года. Бесплатное обучение! Бонус за открытие счета!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Брокер с самыми разными торговыми инструментами. Подходит для опытных трейдеров.

Добавить комментарий